中国成美国债最大持有国的喜与忧
中国成美国债最大持有国的喜与忧 MBAChina 美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。中国取代日本成为美国国债最大持有国. 1―9月，中国共增持美国国债1074亿美元。7月以来，增持幅度大幅增长。然而，我们注意到，此前始终占据美国国债持有数量首位的日本，却连续两月出现减持情况，持有量从上月的5860亿美元减少到5732亿美元。英国为第三大持有国，规模为3384亿美元。 虽然美国引发的全球金融危机还在蔓延，美国经济已陷入衰退，但是，近期，美元却不断走强，在美国国债利率不断下降的情况下，美国短期国债竟然重新获得国际投资者青睐。特别是美元外汇储备巨大的中国、日本等国，在目前情况下，购买美国国债是保值外汇资产的选择之一。同时，美国流动性严重匮乏，救市又需要巨额资金，中国大量增持美国国债无形中含有助美国一臂之力之意。 自金融危机爆发以来，美国经济持续下行，而对中国应增持还是减持美国国债的争论也十分热烈。有人士认为，美元的走弱将使得外汇资产缩水，因此抛售美国国债的声音一度高涨。但是，也必须清醒的认识到，中国是美国最大的债券持有国之一，一旦大量抛售美国国债必然导致美元加速贬值，将使得中国巨额外汇储备加速缩水。实际上，全世界特别是美国巨大债权国的中国，已经陷入了美元陷阱，已经处于两难选择之境地。日前，全国人大财经委副主任、前央行副行长吴晓灵表示，虽然当前美国经济危机相当严重，但是美国国债利率反而不断降低，这说明各国巨额外储没有去处，中国的外储也面临缩水风险，但目前尚找不出能替代美元的第二种货币，所以不合理的国际金融货币体系注定了全世界的人都要被美元欺负。 在日本等国减持美国国债情况下，中国大幅增持美国国债不是没有风险，主要是汇率风险。美国经济已经陷入衰退，短期内出现复苏可能较小。同时，美国为了提振经济继续降低利率的可能性很大。美元短时期内走强能否持续还有待观察。如果美元开始走弱，对中国持有的大量美国国债和不断增长的外汇储备来说十分不利。 这次金融危机告诉我们，与美国打交道必须十分小心和警惕。如果不出乎意料，这次金融危机告一段落进行评估时，将会出现美国危机、全球埋单，说不定美国还会从中受益的情况。这次危机与上个世纪20年代末那次危机最大的区别在于，那时美国还没有登上世界霸主地位，美元还没有成为国际货币，因此，那次危机美国国内经济金融遭到了重创。而这次金融危机，就一个美元国际货币地位，就一个汇率问题，美国就足以撬动全世界经济金融，就能把危机转嫁给全世界特别是债权国。就如吴晓灵所说的“全世界的人都要被美元欺负。” 因此，在目前国际金融危机还在蔓延情况下，在汇率不确定性增大、风险不可测情况下，中国宜多静少动，一方面保持现有美国国债水平，不随意增加和减少，另一方面尽量调整外汇资产结构，坚持不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里的原则。