家电行业：农村需求驱动2011年家电市场增长
家电行业：农村需求驱动2011年家电市场增长 更新时间：2011-1-11 10:00:18 2010年家电下乡销售1700亿元，再次略超预期 2010年家电下乡销售额再次略超预期。2010年12月销售额229亿元，创下单月销售新高。2010年全年家电产品累计销售7718万台，实现销售额1732亿元，同比分别增长1.3倍和1.7倍。 2011年农村市场将继续带动全国家电消费增长 农村家电消费需求已经被完全激活，家电下乡销售屡超市场预期，当前正处于黄金增长期。当前农村家电销售占国内市场的30%，预计2011年该市场将增长30%。受此带动，国内家电市场有望增长20%。 农村市场增长依然存在明显的潜力 从地区销售结构看，河南、山东、安徽、河北、江苏是销售前五大地区。这五个地区农村人口仅占全国的31%，家电销售额占到全国的44%。论农村人口规模，四川、湖南、广东、湖北、云南农村人口都超过3000万，同前者相差不多；论人均收入，浙江、广东、福建、辽宁、吉林、黑龙江、江西、内蒙古、湖南的农村人均收入都在4500元/年以上，消费能力不在前者之下；论农村纯收入规模，广东、四川、浙江农村纯收入规模都在2000亿元以上，消费规模不在前者之下。 河南、山东、四川是家电下乡政策先行试点地区，2010年已经是政策执行第三年，其他地区还处于政策执行第二年。从销售额看，河南、山东、四川的增长率依然很高。2010年河南、山东销售额增长119%和111%，2010年1-11月四川销售额增长41%。 其他地区2010年农民人均销售额193元，仅比河南、山东2009年农民人均销售额166元和173元高出不足16%。而其他地区人均纯收入4612元/年，同河南接近，并明显高于四川。有理由相信，其他地区2011年人均家电销售将保持高增长。借鉴，河南、山东、安徽、河北、江苏前五大地区农民人均销售，其他地区人均销售也有望达到300元/人以上，即在2011年实现50%以上的增长。 2011年家电需求乐观，可布局大白电年报行情 我们认为2011年家电需求增长依然乐观，有望增长20%。市场高估了房地产调整的负面影响，低估了家电需求的增长。当前情况下可布局被低估的三大白电企业：青岛海尔、格力电器、美的电器。上述投资标的2010年业绩高增长，2011年在行业带动下还将保持稳定的增长。