家电行业：家和万事兴 国美未来仍生死未卜
家电行业：家和万事兴 国美未来仍生死未卜 更新时间：2010-10-9 6:51:16 我们认为陈晓继续执政国美董事会，且股权增发议案未被通过是一个非常尴尬的结果。一方面陈晓继续执政，意味着未来黄光裕将通过其他方式对国美的经营管理加以影响，其中包含2010年8月30日国美已经公告的四项集团间终止协议函或将于2010年10月31日生效。而以黄光裕素来具有的“狼性”性格，未来或通过对国美打非上市公司采购供货协议、商标权以及非上市公司门店等多方面举措，挟制陈晓在任期间的管理空间；另外一方面，第四项决议案，即时否决股东大会对董事会增发的一般授权被通过，暗示着黄光裕的股权短时间亦得不到稀释，未来陈晓仍能通过其他融资手段来摊薄黄光裕的股权比例。因此我们认为目前的结果是两败俱伤的方案，原来可以消除不确定性的股东大会，现在变成仍然扑朔迷离的结果。因此目前的股东大会的表决结果，为未来国美内讧的可能性埋下伏笔，而预计黄光裕将在近期兑现2010年8月30日提出的四项终止协议，对于国美整体实力也是一种内耗和削弱。我们重申之前的观点，所谓家和万事兴，行业内的纷争是痛苦的，时间越长则内耗越大，而社会对于家电连锁行业的整体印象也将有所折扣。
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