九鼎德盛：大盘短期面临回落概率大增
九鼎德盛：大盘短期面临回落概率大增 更新时间：2010-10-21 6:56:29 周三深沪A股市场在央行加息的影响下，双双大幅度低开，但由于加息因素突发，主力机构采取的拉升相关指数品种的逆做手法，比如通胀概念类的酒业股、能源煤炭类、机械制造类品种，但由于市场中的地产板块受压明显，使得上海综指最终收盘于3003点，留下了一定程度的上影线。由于目前基本面表现为央行收紧流动性态势出现，因此我们预计A股市场短期内将面临震荡调整的概率为高，个股行情虽然仍存，但量与规模上将大为收敛。
从技术轨迹来看，今天上海综指在震荡上攻过程中，最高点正好触及3478——3361——3042点的下压线出现回落，表明市场经过推升后，其面临回落的可能。从炒作的大盘股来看，几乎出现了所有权重股的轮涨，比如银行、证券、保险、煤炭、酒业、新上市大盘股等，一些短线资金还介入了估值偏高的大盘新股，比如二重重装、杭齿前进、郑煤机等，这些大盘高估值类个股的炒作，实际上对于市场是不利的。从市场层面来看，由于今日高点触及关键点位不克，加之央行加息与CPI可能高启、20国峰会召开加剧人民币不确定性等因素，研究认为始于2650点的反弹行情有可能告一段落。尽管管理层推出四大战略产业发展，但我们研究认为，股票的价格是由估值所决定，短暂的刺激过后，这些品种仍将可能出现股价方面的震荡回落，因此我们建议投资者切忌在股价拉升后进入，可保持耐心等待市场震荡回调到一定幅度在考虑为佳。
总体来看，目前的A股涨升并不代表牛市的出现，而只是市场波动而已，由于近两年来，水、油、煤炭、运、食品、地产、电、有色等几乎所有产品涨价，加之国际市场相关资源品种已涨至高位，因此未来中国CPI的上涨仍将继续，如果考虑房价因素，实际上中国通胀水平已经非常之高，社会忍耐力正面临严峻考验。从时间因素来看，进入四季度后，两个大事将呈现，一是创业板解禁，二是全流通格局形成，从创业板解禁角度来看，首批28家公司平均PE高过70倍，有可能出现极端跌幅。从全流通角度来看，随着主板、中小板股票大小非解禁的日积月累，实际上累积的风险筹码也较为巨大，对比国际全流通市场估傎来看，A股目前的估值实际上远高于国际成熟市场，而国际大师对目前A股的评价是：A股存在严重的泡沫。是泡沫就会破裂，但破裂需要的一个时间点，而创业板解禁或全流通形成就可能触及，因此从操作的角度来看，笔者考虑“通胀无牛市”及累积的风险泡沫因素来看，不建议投资者全仓运作，但由于短期量能仍然保持，个股行情仍会体现，因此适当仓位对中期业绩增长、未来潜力较大、股价调整相对充分的个股可积极关注；稳健投资者则需要保持耐心与平和的心态，保持战略观望也是投资。