九鼎德盛：抵御红阳诱惑防范调整风险
九鼎德盛：抵御红阳诱惑防范调整风险 更新时间：2010-8-3 0:02:50 周一深沪A股市场震荡上升，而从推动市场反弹的动力来看，主要是来自于对应股期的深沪300品种，而在股期强劲上涨的推动下，现货品种也出现一定的推升，使得大盘指数收出红周一走势。从市场表现来看，化工类股票仍然表现较好，比如建峰化工\山东海化等低价类化工品种表现较好，而从市场层面来看，笔者认为市场虽然再收红阳，但从市场阶段性风险来看，却处于较大的回落风险随时展开的时间周期阶段，因此操作上，已经出仓或没有仓位的投资者可采取继续保持耐心等待策略，不为红盘所诱惑，特别是在目前技术指标出现短期顶背离的情况下，而持仓的投资者可关注此次上升通道的下轨处支撑，一旦破位可果断出局。
从今日基本面来看，主要集中在： 据中国物流与采购联合会昨日公布的统计数据，7月份我国PMI为51.2%，较6月份下降了0.9个百分点，从5月份开始，该数据已经连续第三个月出现回落，同时创出了17个月以来的新低。中国人民银行日前召开的分支行行长座谈会提出，要进一步提高货币政策的预见性、针对性和有效性，密切跟踪分析国内外经济金融形势和市场变化，重点关注主要经济体宏观经济形势和货币政策动向、欧洲主权债务危机、国际金融市场变化以及国内主要经济金融指标走势、房地产市场变化、银行体系流动性等问题，及早研究和发现苗头性、倾向性问题，进一步增强宏观形势分析判断的前瞻性。
央行统计数据显示，8月份公开市场到期资金量约为3860亿元，较7月份的7480亿元骤减一半。从整个下半年来看，7月份到期数量居首，9月份其次，最少的两个月份是11月和12月，皆不足千亿。目前国泰君安期货、浙江永安期货两公司保证金突破50亿元，长城伟业49亿，海通期货42亿，银河期货35亿，纷纷创出新高记录。另外几家主要券商背景期货公司也有不俗的增长，保证金超过20亿元，今年增幅约在30%左右。上市公司2010年半年报披露工作本月将逐步进入高峰期。而从目前264家公司率先公布的经营数据来看，受益于国内经济的进一步回暖，上述公司整体净利润较去年同期大增五成，与此同时，随着季节性因素影响的趋弱，盈利能力的逐步恢复亦使得上述公司第二季度业绩取得了27%的环比增长。海普瑞7月31日发布2010年中报显示，公司上半年营业收入18.09亿元，同比增长131.86%；实现净利润5.99亿元， 同比增长127.09%，实现每股收益1.6元。海普瑞预测今年1—9月份业绩将比去年同期增长90%—120%。 印度尼西亚统计局周一称，七月份消费者价格水平较去年同期上升6.22%，高出此前市场预期的5.73%，而六月份该指数为5.05%。
总体来看，深沪A股虽然再次收出反弹新高，但其累计的调整风险越来越大，而从此轮反弹的量能来看，上海单边大致都在1000亿左右，随着创业板\中小板和主板全流通股票的流通，我们预计依据目前量能难以再形成反弹空间，而从目前的估值来看，同样风险较大，从交易软件所统计的最新PE来看，上海静态PE25倍，深圳在63倍，而从动态估值来看，权重行业下半年业绩可能继续下降，因此目前的估值风险具有较大不确定性，笔者认为在全流通市场格局下，A股总体PE围绕10-20倍之间波动的概率较大，而目前来看，显示估值风险已大，特别是新股发行再现70倍PE情况下，因此操作上建议投资者保持耐心观望策略，不轻易再进场做反弹。