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每个月底美国都会公布PCE通胀指数，据说这是美联储最关心的通胀数据，但是这一次的数据公布却出现了疑云。
5月份的PCE数据同比增长3.8%，这是两年以来第1次向下跌破4%。
市场为之欢欣鼓舞，认为通胀正在下降，美联储可以收手了。一旦加息周期彻底停止，美国金融市场最黑暗的时段就过去了。
但是去除了食品能源之后的核心数据却同比上涨了4.6%，这一数据非常顽固，并且时不时的环比上涨。
结合这一段时间国际原油价格的下跌，我们可能可以得出结论，PCE物价指数的下跌来自于能源的下跌，
核心物价指数所反映的才是其他物价的真实水平，依然还在稳定的上升中。
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经济数据所体现出来的矛盾，也引发了美国高层的矛盾。
美联储主席鲍威尔表示，美国经济陷入衰退的风险确实比较大，这是他首次承认美国将陷入衰退。
但是财政部长耶伦却否认了这一说法。她认为美国将逃脱衰退的可能，维持就业和通胀下行将同步出现。
有乐观的美国财经媒体也发表了衰退在哪里的文章。
这篇文章指出，现在很多市场分析人士已经调整了对今年发生经济衰退的预测，经济数据表明，美联储的货币政策虽然比较激进，但现在看来美国的经济依然保持着弹性。
信心来自两个方面。
首先劳动力市场依然非常的紧张，5月份的就业岗位增加了33.9万个，此外还有很多空缺等待招聘，由此看来，经济衰退所带来的大规模裁员潮不会出现。
其次就是通货膨胀正在慢慢的减退，白宫官员预测，到2024年末通胀将回落到2%。
不过需要注意的是，纽约联储的数据模型并不认可这一观点，从国债收益率的角度进行预测，认为未来一年衰退的风险高达71%。
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不过对于美股来说，显然把这一份PCE报告当成了绝对的利好消息。
昨天晚上纳斯达克指数和标普500指数的涨幅都超过了1.2%，其中标普500指数目前达到了4450点，这是2023年的最高位置，甚至是2022年4月以来的最高位。
在过去半年里涨幅最高的是纳斯达克，累计上涨接近32%。
但是，对于美国的股市来说，经过了今年上半年的反弹之后，投资者心目中的安全边际正在慢慢的减少，部分的股票甚至已经开始出现风险和泡沫。
而在大类资产的比较中，股票的性价比可能不如债券和现金。
由于美联储一再的加息，导致债券和现金的收益率不断的上涨，已经达到了近几十年以来的最高水平，很多投资者将资金转向了这两类资产包括债券和货币基金。
会有很多普通投资者来说，既然美国的国债收益率高达5%以上，不少银行的存款利率也超过4%，需要承担的风险远远的小于股票，在这种情况下，股票既然已经反弹了，正好顺势把钱转出来。
同时数据也显示目前股票的风险溢价不断的抬升，已经来到了2009年之后的最差水平。
因此在2023年的下半年，美股乃至整个美国金融市场的波动可能会变得更大。
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