7月9日，由中国石油和化工行业国际产能合作企业联盟ESG工作委员会主办的第2期ESG线上沙龙：美国ESG重点法规解析成功举行。沙龙由中国石油和化工行业国际产能合作企业联盟常务副秘书长王瑜主持，盈科律师事务所全球合伙人杨琳律师、盈科美国律师事务所CEO李永源律师、盈科美国律师事务所合伙人和公司并购业务联席主席廖彦铭律师等三位律师发表致辞和担任主讲嘉宾。讲座分享了“从企业治理角度看中国企业对美国贸易及经济制裁的应对”、“中美贸易冲突下的企业社会责任考量”和“美国证监会气候影响及碳排放披露新规”三个议题。本文分享廖彦铭律师的发言：为什么说ESG对投资方、企业、股东等至关重要？
ESG议题刚出现时，社会将关注重点放到了环保方面，比如要求企业在环境保护中投入较多时间或者财力。近年来，大众对企业要求越来越高，无论是在社会公益方面，还是法律合规等方面，大众都会要求公司对这些舆论热议的话题进行表态。今天我的主题并不是来讲解上市公司根据ESG的要求所需要披露的内容以及信息，而是主要分享站在投资人或者公司管理的角度如何来看待ESG这个议题。企业作为法人，社会大众要求其作出更多贡献，而作为一个投资者或者公司管理者，需要考虑公司的社会责任行为是否会影响公司收益。
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ESG的定义
ESG是投资者使用的一个通用术语，指的是能够影响公司创造长期价值能力的因素。E是环境要素：环境污染；生物多样性降低；气候变化；滥伐森林；资源枯竭；垃圾处理等。S是社会要素：人权问题；雇佣童工；产品安全；产品不当销售；劳动标准；雇佣关系等。G是公司合规建设：会计；董事会架构；贿赂和腐败；高管薪酬；避税；股东权利等。
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ESG的利益相关方
企业执行ESG决策时的利益相关人主要分为以下四类：第一投资人，第二公司自身，第三公司员工和股东，第四政府决策者。
为什么ESG对投资方很重要？
投资人投资的目的是获取利益，但是现在ESG不仅与收益挂钩，更增加了企业的社会责任。而现在很多投资人认为利用ESG数据可以综合考量企业对社会作出的贡献，通过环保和社会公益行为提高公司产品在社会上的口碑，从而提高公司股价，同样可以获得高收益。ESG可以作为投资人在决定投资时的额外考虑因素，例如从社会公益、公司管理、员工福利等方面进行考量。
为外部因素定价：可以为自然生态系统、社会或政府作为生产投入而承担的商业活动成本定价，例如碳税；
衡量无形因素：无形因素超过了企业价值的有形因素，如质量管理、产品安全、合规建设、品牌资产；
管理特定风险：可以减少投资组合对具有高ESG风险的公司的特有风险；
实现更好的回报：帮助选择能够更好地管理ESG风险和机会的公司，更高的ESG表现转变为更好的盈利能力；
履行信托责任：确保在投资过程中考虑相关的ESG风险和机会（长期价值因素）；
满足日益增长的负责任投资需求：更多的客户要求基金经理在投资过程中纳入ESG分析。
为什么ESG对公司很重要？
借助优秀的ESG评级结果可以提升大众对公司的评价，进而改善财务状况；可以解决公司合规治理方面的一些风险；拥有一个更好的管理标准；可以借助ESG来衡量公司的高管对公司的贡献，比如是否通过额外措施来吸引更优秀的员工。
第一，提高长期财务业绩：更好的ESG表现可以带来更高的盈利能力、降低公司的特定风险、并降低面临系统性风险因素的概率，比如闲置资产的风险；
第二，满足利益相关者对更好的商业管理标准的需求。投资人重视ESG风险管理 ，客户重视产品安全与信任，社区重视废弃物管理，政策制定者重视负责任的企业管理。
为什么ESG对员工/股东很重要？
现在很多员工不仅对工资和福利有所要求，更看中公司所做的社会贡献，比如公司在环境保护方面作出的贡献，这同样也在股东的考虑范围。如何将企业的管理和政策与员工和客户的需求进行融合，这同样是一门很大的学问。
为实现更好的回报：帮助选择那些能够更好地管理ESG风险和机会的公司。更高的ESG表现意味着更好的盈利能力，更低的特异性风险和更低的系统性风险因素暴露。
追求更高的透明度：了解投资公司如何投资和管理投资，以及他们是否履行受托责任，为投资的长期利益考虑ESG问题。
降低整体风险：确保整个投资组合在许多领域和管辖区的整体风险是有限的。
与日益增长的可持续发展和负责任投资意识保持一致：考虑ESG问题对各利益相关者（社会压力）的影响以及对被投资公司价值的最终影响，这一点越来越重要。
为什么ESG对政策制定者很重要？
为了实现可持续的经济增长：将ESG纳入投资公司会带来更好的商业表现、可持续的业务往来，并为环境和社会带来积极影响。例如，降低碳排放，改善就业，减少金融危机。
为了应对日益增长的社会压力：社会压力越来越大，要求政府采取行动，减轻ESG风险，防止商业活动在ESG各方面造成的额外影响。
为了满足监管要求：支持ESG整合的政策框架对ESG表现有积极影响。需要明确信托责任应将ESG纳入考虑范围，并引入监管以支持ESG整合，如ESG披露要求和养老基金的整合。
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负责任投资
负责任的投资是一种管理资产的方法，投资者在其决策中包括ESG因素：a）投资哪一个公司；b）作为所有者和债权人，以获得长期可持续的回报。
负责任投资中包含：ESG问题；积极所有权；对信息公开的承诺；对建设性参与的承诺。
从投资方面来讲，投资注重公司的财务表现和收益，而负责任投资的参考范围更大，即包含责任层面。
负责任投资是对传统投资实践的补充
负责任投资并不是与传统投资完全割裂的，同样要通过传统的财务分析、法律分析、营运分析等，同时还要加上责任要件。负责任投资不再单纯只看经济要素，还要看其是否承担更多责任。绝大部分企业不只是希望自己能够有收益，也希望对社会有所贡献，但是所提到的对社会的贡献程度可能有所不同。
责任投资与可持续和影响力投资不同
金融投资仅对ESG实践进行有限考虑或不考虑。负责任投资为保护利益而减轻ESG风险。可持续投资采用渐进式的ESG做法，以提高收益。
影响力投资应对社会变化，产生竞争性回报、应对可能产生低于市场财务回报的社会变化、应对需要低于市场的财务回报的社会变革、并解决不能产生财务回报的社会变化。投资方一般不会考虑第一种和最后一种投资方式，因为这意味着在收益和社会责任中二选一，投资者更多的是在负责任投资、可持续投资以及影响力投资中选择一种二者兼顾的投资方式。
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将ESG纳入公司治理
公司承诺/领导力：将ESG纳入公司治理的最关键的一点就是领导层是否作出相关承诺并执行。公司承诺并不只是嘴上说说注重对员工关心的议题，这是一个从上到下的决策过程，需要实际的行动和具体的领导。企业不能只要求员工去执行，而是需要企业高管从公司价值的层面来对关键部分进行决策，以及对具体的措施如何执行等等。此外，不能将ESG与公司的业务区分开来，比如建筑公司希望更多元化，吸收更多种族的员工，这需要HR参与，所以ESG并不是独立的议题，而是要将其融入整个公司不同部门的运作。
企业文化：需要将ESG的议题融入到整个企业文化当中。公司的文化的形成并不是一两天的事情，需要有人带头去执行的一个过程，需要有人领导的过程，从内部慢慢成长，比如要减少碳排放，需要组织具体的活动，使之渐渐成为大家习惯去做的一个活动
ESG指标：通过这些指标可以直观的衡量公司是否达到了相关要求。
对利益相关者作出回应：企业要将投资人、股东的看法吸收进去。例如，针对反堕胎的议题，企业应当考虑如何满足女性员工在这方面的诉求。
从高层身先士卒，自上至下去践行，ESG目前并不是高不可攀的议题。在未来，ESG这个指标所占的比例会越来越大，公司对外投资时也会将其并购项目的ESG表现纳入考量范围。
本文仅代表个人观点，不代表中国国际石油化工大会立场。