基金研究:基金整体仓位上升QDII基金仓位略微下降
基金研究:基金整体仓位上升QDII基金仓位略微下降 更新时间：2010-1-26 15:14:54 基金整体仓位上升 QDII 基金仓位略微下降。封闭式基金的平均仓位从上季度的72.6%升至本季度的78.22%,上升5.63个百分点。考虑到股票市值上升会导致基金股票仓位被动增加,我们推算出四季度封闭式基金被动增仓3.32%,而主动增仓幅度大约为2.3%。股票混合型开放式基金,其平均股票仓位由上季度的81.14%升高至本季度的86.01%,上升4.87个百分点,同样可以推算出股票混合型开放式老基金被动增仓2.52%,主动增仓幅度大约为2.35%。QDII 基金由于海外市场四季度小幅上涨,股票资产增加了17.44亿,其平均股票仓位从87.48%降至87.25%,仓位下降0.23%。 高仓位基金数目激增 低仓位基金数减半。股票和混合型基金仓位的分布特征表现为高仓位基金个数激增,其他仓位的基金数目均有所下降,仓位在90%以上的基金数目比上季度增加185%,仓位在80%-90%的基金数减少了10只,其他仓位的基金数均比上季度有所减少。这其中除了基金加仓的影响外,还有一个重要原因就是2009年四季度有一批指数型基金成立,提高了股混型基金的平均仓位水平。可以看出股票混和型基金在四季度受到新发指数基金、股票市值增长以及基金主动增仓的影响,整体仓位提升较快,且股票仓位在80%以上的基金为数众多,占六成以上。 八成基金股票仓位增加 六成以上属于主动增仓。从基金股票仓位的真实数据分析,81.91%的基金仓位升高,只有18.09%的基金仓位下降。接近五成的基金仓位增幅在5%以上,26.33%的基金仓位增幅超过10%。从本季度公布季报的老股票与混合型基金来看,根据我们推算,假设基金持股不动,依据沪深300指数涨跌幅推算其被动增减仓,再以此作为标准判断主动增减仓幅度,得出市场上六成以上的股票混合型基金股票仓位主动增加。 股票资产配置分歧减小。本季度,股票混合型基金的股票资产配置标准差略有减小,变异系数也有所下降;而债券资产和银行存款的配置标准差降低,但是变异系数却增加较多。从标准差的变化比例来看,股票、债券和存款资产的分歧显著减小;从变异系数来看,债券和存款资产的变异系数有所增加,说明资产均值的减少幅度大于其标准差的减少,实际分歧增加。股票资产的标准差和变异系数均降低,说明股票资产的配置分歧减小。海通证券股份有限公司