基金经理：小盘股面临估值提升瓶颈 - 基金网
基金经理：小盘股面临估值提升瓶颈 - 基金网 更新时间：2010-3-11 0:21:31 国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章： H股、A股近两日连续出现的“大象起舞”，让一些基金经理感到振奋。正在发行的境内首只行业指数基金——国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章昨天表示，经历先期调整的金融地产板块，在利空不断释放后，已具备不错的安全边际。 受两会政策利好及业绩提升两大因素影响，周一香港股市中资金融股先于A股重新“起舞”。继港股在金融股“大象”带动下重拾凌厉升势后，周二A股市场以兴业银行、人寿、金地等为代表的金融地产股接连发力上攻，沪深300金融地产指数当日上涨1.28%，金融地产板块再次成为市场关注的焦点。 权重股能否助力大盘迎来市场猜测已久的蓝筹风格转换？马少章昨天说：“在货币政策越来越接近正常化环境下，金融地产前期累积的政策压力会逐渐释放，今年一季度末二季度初将迎来较好的投资时机。” 他指出，近3个月A股震荡区间由3100-3300点下移至2900-3100点。其间，金融地产、资源能源等大盘股下跌明显，而TMT、消费等小盘股震荡上升，导致市场已出现明显的结构性估值风险。中长期看，小盘股即使不出现大幅下跌也面临估值提升瓶颈；而以金融地产为代表的大盘股对政策退出的负面影响消化比较充分，无论是横向还是纵向比较，不仅估值具有安全边际而且股价存在较大上行空间。 统计数据显示，目前金融地产指数的PE水平不到20倍，处于过去五年的历史较低水平，也远低于A股市场均值。 从政策层面看，伴随经济的复苏，货币政策已经开始从宽松转向中性。在加息信号进一步加强的情况下，银行或将进入一个利润增长时期。 “回顾2006年到2008年，上市银行50%到100%的利润增速都是出现在加息的大背景之下，伴随经济的复苏，随着中国进入新一轮加息周期，银行股的利润会进入一个快速增长期。”马少章说。 对于市场分歧较大的地产股，马少章认为，虽然目前以深圳、上海为代表的一线城市房地产价格居高不下，但投资者也应该注意到，目前一线城市的销售面积占比仅有11%，绝大部分的销售是集中在二三线城市，随着城镇化进程的加快，房地产未来投资的机会将转向二三线城市，事实上，目前已有不少房地产公司开始转战二线城市。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。