基金经理看两会！A股气概要变？这些投资要谨严！最新解读来了
中国基金报：本年政府工作陈诉没有提出GDP方针，你怎么判定本年的经济形势？悲观仍是乐不雅？
但是我以为3月份以来，贯串两会前后的克制、低调、有“节操”的政策力度，到目前反而侧面说明我们经济下行的风险比力可控，也是基于未来和长期的思考与应对，反而是让老百姓定心的方式。
刘敬文：高职扩招将有利于高教及职业教育的成长，该行业增速仍较连结较好成长。加上本年年末要求所有独立学院完成转设方案，这将利好办学质量高、应用型教育实践履历丰硕和品牌力强的高教集团。
对追逐强势个股需谨严
反不雅同样受疫情影响的我们，在货币、财务政策方面，一直连结相对克制。基建项目默默的在增加审批，乃至决心低调，而对房地产继续连结“房住不炒”的口径与基调。所以前期A股市场的金融、地产、基建板块走势也并不抱负，指数在此轮反弹中也掉队于境外指数。
中国基金报：您感觉市场最大年夜的风险点是什么，有哪些需要注意的处所？
卢洋：海内经济目前看货币政策、财务政策和基建拉动的布景下，可以以为是企稳回升了。隐患是消费、服务等范畴动力不足，不外思量到经济在企稳的早周期，这是合理的，消费一般要等到经济彻底企稳以后，大年夜家对未来收入预期乐不雅了，才会企稳回升。从我们跟踪的海内高频经济数据上看，目前海内的环境必定是投资好于消费，生产好于需求。
货币政策超预期
卢洋：目前行业的估值极端剖析，从估值所处的历史分位数来看，TMT和消费等与经济相关度较低、长期逻辑较为顺畅的行业根基都处于曩昔十年的80%分位数以上，预期已透支较多，跳动外汇，我相信这些高景气、高预期的板块，在中报出来后市场会发明其绝大年夜多数业绩增长与其高估值并不相匹配；而与经济相关度较高的金融地产等行业均处于历史20%低位。
受两会冲击，上周五10年期国债活跃券再度回到了2.58%，我们判定债市大年夜涨更像是一个一次性的预期矫正：一方面经济回暖的趋向仍在延续；另一方面，央行重点关注的防止资金空转、经济回暖、汇率压力目前都没有太大年夜变化，在MLF和LPR降息空间仅剩20BP的布景下，央行会后续怎么操作值得思考。
卢洋：整体上看，从3月份以来，我们的政策并不超预期。在3月份美国疫情爆发后，全球其他国度在货币政策和财务政策的刺激力度是空前的。比如美国10年期国债收益率直接下调到0，还容许美联储采办长期国债、股票、乃至是垃圾债券。
卢洋：本年的两会最大年夜的不同是充实估计疫情造成的难度，之前的压力都是保增长，现在变成了保就业、保平易近生、保经济根基盘。
在经济下滑如此紧张的布景下，拉动基建和房地产开工率才是最有效的手段。所以我们看到发电耗煤数从春节期间同比65%，到3月份85%-90%之间徘徊，到4月份恢复到同比95%的水平。5月份已经转正回升。这显然和消费、出口的关系不大年夜，是投资拉动主导的恢复。所以现在布局的投资标的目的，一方面可以坚守互联网线上化-科技赋能的主旋律；另一方面就要增加投资拉动的主旋律。
涌津投资研究总监刘敬文：对未来经济的恢复和增长连结一定的乐不雅，目前是投资的好时机。本年年末要求所有独立学院完成转设方案，这将利好办学质量高、应用型教育实践履历丰硕和品牌力强的高教集团。
泊通投资董事长、首席投资官卢洋：经济下行风险可控，货币政策在宽信用方面的表述超预期。站在两会的节点，或将迎来气概切换的窗口期，依据根基面、财政报表增长和性价比原则的中长期投资思路，如高股息低估值的金融、地产、基建等板块可能会迎来建仓期的机遇。
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