基金经理看后市
基金经理看后市 更新时间：2010-7-8 0:02:49 ■把握转型中的投资机会 结构分化是今年市场的新特点。一方面行业性结构分化非常严重，另一方面大盘股和小盘股表现差异。而后者可能预示着大家更多会追求成长型公司，而不是传统低估值公司。 在转型期间，周期性行业在三、四季度可能会有所表现，但不会特别突出。因此在投资时，注重长期确定性的成长将是化解经济增速放缓局面的良策。事实上我更相信企业的成长性。 目前，银行、钢铁、石油石化、煤炭、有色金属等传统行业的市值占A股市场市值的64%；还有36%的市值分布在成长性行业，如电子元器件、消费品、服务业等，下半年这部分行业的比例还会继续扩大。 ■下半年关注股债配置 上半年“股弱债强”的动力来自于经济过热势头得到缓解，债券市场的配置型需求得到释放。债券市场方面，信用产品仍可关注，可转债产品面临机遇。投资者可根据自己的风险偏好在债券型基金和股票型基金之间进行适当的配置。 相比股票基金，虽然债券基金也面临利率、信用或者流动性等风险，但其风险要小很多。同时，债券基金与股市有相当程度的“脱离”关系，而主要通过投资债券市场获利。适度配置债券类资产，能在一定程度上平衡股市波动的风险。 ■结构调整倚重非周期性行业 周期性行业景气度受宏观经济趋势影响较大，在市场调整期其行业的波动性也较大，跌幅往往大于非周期性行业；而非周期性行业本身受经济基本面变化波动影响较小，且受到政策倾斜，表现出良好的抗跌性。 当前市场信心持续低迷，从资金热点上来看，流动性紧缩下缺乏资金推动大盘蓝筹股上涨，在大势不明朗的情况下，符合国家结构调整方向的板块及个股是未来趋势。 如基于医改带来行业机遇的医药板块、受益于淘汰落后产能的节能减排、新能源、环保等板块，而这些板块多分布在非周期性行业中。 普通投资者可通过投资相关指数产品，方便地在市场上做周期、非周期投资的切换。