医药行业：把握一季报带来的投资机会
医药行业：把握一季报带来的投资机会 更新时间：2010-4-9 10:58:19 投资要点： 我们对27家医药公司2010年1季度业绩进行了预览，70%的公司净利润同比增幅超过20%，净利润同比增长超预期的公司有1家：东阿阿胶. 净利润增幅超过100%的公司，5支：华兰生物；人福科技；浙江医药；新和成；东阿阿胶. 净利润增幅50%-100%的公司，2支：仁和药业；复星医药. 净利润增幅30%-50%的公司，9支：云南白药；康美药业；华润三九；天坛生物；广州药业；海正药业；上海莱士；天士力；山东药玻. 净利润增幅20%-30%的公司，4支：科华生物；江中药业；国药股份；千金药业，恒瑞医药. 净利润平稳的公司，5支：华海药业；双鹤药业；三精制药；同仁堂；片仔癀. 次新股：信立泰. 投资建议：把握业绩增长超预期的公司和盈利大幅增长的公司：东阿阿胶、云南白药、华兰生物、人福科技。 东阿阿胶：公司引入职业经理人后，营销改善，通过终端促销拉动消费者需求，控制营销实现产品定向定量定价销售，阿胶块提价顺利实施；复方阿胶浆实现放量，2009年医院市场增长100%，新农合市场增长200%；2010年1季度阿胶系列需求旺盛，净利润同比增长100%，预计2010-2011年盈利将超预期。 云南白药：公司库存三七较多，占产品成本比重不高，三七价格上涨短期对毛利率影响不大，长期来看对毛利率影响也有限。2010年公司收入冲刺百亿，净利润有望实现大幅增长，同时具有产业整合能力。 华兰生物：一季度确认甲流疫苗收益，业绩大幅增长。股价表现催化剂：疫苗出口、乙肝疫苗上市、重庆子公司正式生产。 人福科技：麻醉药和米非司酮继续高速增长。股价表现催化剂：上市公司层面股权激励与收购医药企业。