华安上证180ETF事件点评
华安上证180ETF事件点评 更新时间：2010-3-19 0:03:02 事件: 近日媒体报道招商银行因配股停牌期间,华安180ETF 将招行设置为“禁止现金替代”,致使投资者可以通过180ETF 以16.12 元的市价“减持”招行,套取以8.85 元买入招行股票的配股权。 主要观点: “现金替代”是ETF 在应对成分股停牌等事宜时的一个维持流动性的重要工具,但不论是否禁止现金替代,对基金公司来说都不是一件简单的事情。现金替代在不同的市场条件和预期下有不同的优缺点。 华安上证 180ETF“禁止现金替代”并非如媒体所报道的是一个“昏招”,我们认为“禁止现金替代”和“必须现金替代”其实都是可行的,但是两种方法也各有利弊,具体选择哪种就取决于基金经理个人的判断。 在这个股指期货即将到来的当口,如何通过调整申赎清单来平衡各种关系,给ETF 基金经理及其团队提出了不小的挑战。西南证券股份有限公司
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