华安基金:市场或将有所震荡 但大幅下跌可能性不大
华安基金:市场或将有所震荡 但大幅下跌可能性不大 更新时间：2010-11-23 7:39:18 11月20日中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是时隔10日央行连续提高法定准备金率。同时央行点明此次是“为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放”。 对此华安基金表示，这是政府通胀预期跟上实际形势、进行纠错的具体进程，同时也是通胀预期趋于稳定、通胀压力逐步放缓的具体进程，从而也是政策不确定性逐步消失的过程。市场可能会随着后续政策的出台而有所震荡，比如该基金仍然预期今年可能还会加息一次，但市场再度大幅下跌的可能性不大。 在上周初，股市经历了一场暴跌，华安基金的看法是：①中美经济基本面趋稳的态势没有变化；②关键的问题在于政府的通胀预期的纠正。只要政府对通胀的判断从落后于实际形势到赶上形势，从政府掌握的工具来说，相信政府能够重新将通胀预期稳定住，进而通胀会逐步走低。结合上述两点，华安基金仍然认为现在处于牛市之中，正在发生的是一次牛市调整。短期而言，由于11月通胀率还会走高，因此政府会在目前紧要关口，加力实施调控，政策的不确定性仍然很高，风险并没有完全释放。而当前在发生连续提高准备金率这些事情，“政策迅速跟上来之后，我们认为主要的风险已经释放，最具有震撼力的一波冲击就已经过去了”。 央行此举引发了市场对通胀压力的忧虑，华安基金认为通货膨胀冲击仍然可控，未来通胀趋势会走向回落。这主要体现在：货币扩张力度没有市场想象的那么大；其次，物价上涨集中在农产品上，总供求没有体现出失衡的态势。综合两方面因素，从货币、物价的表现和经济态势，华安基金认为虽然通胀有压力，但通胀仍有走向稳定的条件。而稳定通胀预期至关重要，需要政策立即作出反应，释放有力信号稳定通胀预期。 华安基金指出，继续压制房价、释放控制货币的信息、投放储备商品抹平供给波动、增加柴油供应、降低期货投机气氛、宣称行政调控遏制囤积炒作资金，都是十分必要的，而且政府也在出手。因此华安基金认为反通胀能够成功，而且也不会伤及增长，因此对市场的冲击会在窄幅震荡中被消化，而不认为政策的调控会带来具有操作意义的波段空间，投资上可以集中于自下而上的方向。