博时基金：投资大宗商品与农产品可有效抗击通胀
博时基金：投资大宗商品与农产品可有效抗击通胀 更新时间：2011-3-15 10:45:42 国际抗通胀专家约翰 布伦乔尔森京城论道： 投资大宗商品与农产品可有效抗击通胀 蔬菜涨价、粮食涨价、汽油涨价、房租涨价……进入2011年以来，国内居民已经明显感到各类物价的上涨。无论是作为一名消费者还是投资者，如何在通胀经济形势下寻求突围之道，正成为社会各界热议的话题。 3月5日，博时基金在北京举办了“2011中国抗通胀投资论坛”，作为主讲嘉宾的全球顶级抗通胀专家、博时基金海外研究顾问约翰 布伦乔尔森先生结合自己20余年的全球投资经验，认为大宗商品如农产品和贵金属是抗击通货膨胀的良方，其价值被长期低估。 约翰 布伦乔尔森强调了输入型通胀的观点。他认为，美国经济在2011年不会衰退或二次探底，但量化宽松政策会具有传导效应，将通胀带给那些货币与美元紧密挂钩的新兴市场国家，进而引起这些国家的物价波动。 他分析说，由于全球范围农产品等大宗商品价格的提高，很多国家出现了通胀的苗头或通胀率已开始不断上升。以农产品为例，其价格的上涨是由多种因素造成的，如反常的气候灾害，发展中国家粮食需求的提升，以及美国乙醇生产导致对玉米需求的大增。从国际市场看，棉花价格已创历史新高，糖价已经达到近几十年的高点，玉米也接近了2008年的高点水平。所以综合来看，无论是哪国投资者，如果能够直接或间接参与到国际大宗商品期货的投资之中，其资产不仅有可能跑赢通胀，还可能分享这些价格上涨带来的收益。 对话约翰 布伦乔尔森 记者：作为国际知名的抗通胀专家，您看好黄金股未来的走势吗？ 约翰 布伦乔尔森：首先，看黄金价格大家不要光看名义价格，因为从上世纪80年代到现在，通胀涨了很多。如果把通胀调整以后，现在的金价和它的历史高点还有一段距离，所以上涨空间还是有的。 黄金有保险作用，第一是对通胀保险，第二是对战争的保险，第三是对税率收高的保险。买黄金的成本只有一个机会成本，这个机会成本就是你的钱存银行有利息，但是黄金没有利息。目前，美国一年期利息只有50个基点不到，从这点来说，黄金还有一定的上涨空间。 记者：在您看来，大宗商品还会继续一路飙升吗？ 约翰 布伦乔尔森：对大宗商品我比较看好，因为全球供需缺口在不断提高。 记者：海外有很多抗通胀基金，它们的业绩都是做CPI+N%。如果按照2011年4%的通胀率，那么我们说N应该是3或者5，这一块您怎么做到？另外，海外的抗通胀基金都是怎么运作的？ 约翰 布伦乔尔森：国外最机械的方法就是CPD+1%。战胜通货膨胀主要通过投资一些资产收益，这些资产的特点就是通胀的时候，它的收益增长比通胀率高很多，同时可能还有一些本身的收入，本身提供一个收益率，这样加起来就能取得比较好的收益。我举个例子，南非这样的基金十几年前就有了，它投资对象就是这些真实的资产。 记者：现在国外持有抗通胀基金的投资者，持有的期限是多长？ 约翰 布伦乔尔森：一般3年或者5年，相当于整个经济周期。