博时基金柳杨： 收入增长低于通胀增速，紧缩调控不会中止
博时基金柳杨： 收入增长低于通胀增速，紧缩调控不会中止 更新时间：2011-3-16 10:41:04 上周上证指数冲高3000点后回落，整体小幅下跌。这与3月11日国家统计局公布的2月份宏观数据有直接联系。这份数据中显示，2月份居民消费价格指数同比上涨4.9%，超过市场之前普遍预期的4.7%。同时，2月份工业品出厂价格同比上涨7.2%，为2008年9月以来最高增幅。CPI超预期，PPI 创29月新高，这使得投资人对政府可能放松调控的幻想被打破，加重了市场担忧情绪。尤其是PPI创新高，意味着在人工、原油、煤炭等价格普遍上涨的背景下，企业成本上升的情况较为严重，这种压力未来会逐步传导到终端产品价格。 另外，我们也密切关注到，近期房租和猪肉食品等价格上涨较多，市场通胀压力有增无减，预估3月份CPI可能又创新高。当老百姓收入增长水平赶不上通胀水平，也赶不上企业成本增长水平时，紧缩调控不会中止，投资人需谨慎看待未来市场走势。 下一阶段，比较看好通讯行业，并且是贯穿全年的投资主题。随着3G手机用户的快速增长，加大投资以优化网络服务成为必须，而且在金融危机后，海外通信运营商在设备选择上有所改观，对性价比更为追求，这对国内企业是一个利好。因此我们认为通讯行业是一个内需和外需都向好的行业。同时，我们提示各位投资人，在震荡市场中，食品、消费、医药这类未来成长比较确定行业，会有较好表现。 近期市场十分关心的房地产板块，我们关注到，2011年房地产市场限购造成房屋整体成交量下降，部分房地产开发商也在近期拉开房价打折序幕。目前的房价处于较为尴尬的境地。从政府角度来讲，房价很难跌，但是必须跌；只要房价不跌，调控就会不止。这也造成了目前房地产板块个股估值较低，但投资机会还未显现的情况。当然，房地产板块个股较多，一些已经在做转型的上市房产公司会有分化表现，定位为旅游概念、配套商业地产、保障房开发等较有特色的房地产公司可以关注。 上周日本遭遇罕见大地震，人员和经济方面都损失严重，对全球经济会造成何种影响更是令投资人担心。我们认为，由于日本在全球范围的产业转移做得较为出色，日本强震对人们的心理影响更大些，对A股市场的部分主题板块会有影响，例如，核电板块的投资进程可能减缓，稀土板块也会因日本需求减少而受到影响。