把握人民币升值机会机构对造纸航空最为青睐
把握人民币升值机会机构对造纸航空最为青睐 更新时间：2011-5-5 14:53:44 本报讯 人民币对美元日前升破6.5进入“6.4时代”，那么在人民币升值的情况下，投资者如何把握其中的投资机会呢？
业内人士认为，人民币升值及其预期升温有助于吸引短期资本流入、延缓市场估值见顶、抑制输入型通胀，但不具备改变市场方向的能力，特别是在目前房地产调控加码、经济增速不确定的情况下，即使人民币前方“领跑”，A股也难有底气大步前行，机会也只在部分板块中。
业内认为，目前人民币升值主要带来三类机会。一是人民币资产重估，升值将增加对人民币资产的需求，而海外H股资产首当其冲，例如H股折价率较高的行业如银行、保险等；二是成本节约效应，依靠国外进口资源及其他原材料的行业将受益于进口成本的节约，如钢铁、石油化工、造纸等行业；三是汇兑收益，人民币升值将降低外币债务人负债偿还压力，诸如外币负债较多的航空业等。
记者注意到，上述收益的行业中，研究机构对造纸航空最为青睐，认为受益最为明显。对于航空行业，经海通证券测算，人民币每升值1%，南方航空、东方航空、中国国航每股收益增厚0.05、0.03和0.03元，其中南航升值弹性最大，业绩对本币升值最为敏感。 民生证券认进一步表示，从行业需求来看，4月航空运输业已逐渐进入旺季，航空需求增速已现反弹，4月将回归双位增长，因此在人民币升值加速、高铁大幅减速、油价趋稳、行业旺季来临这四大催化剂的作用下，航空股的投资机遇已经到来。
而对于造纸板块，据测算，人民币每升值3%，铜版纸、箱版纸、新闻纸的毛利率将分别提升1.7%、2.1%、1.6%。而目前造纸业上市公司的主营业务收入均以数十亿元甚至百亿元来计，所以，毛利率上升一个百分点，就意味着数千万元的利润，从而提升造纸股的估值水平。