投研独立性受损研究所亟待转型
近些年，随着研报数量的增多以及佣金分仓模式的盛行，“跟风发研报”、“独立性受损”等乱象也愈发突出。对于投研行业存在的诸多乱象，多位业内人士呼吁研究所应深化转型。
“抱团”研报泛滥
在投资者眼中，券商研报是“专业”、“深度”的代名词，也是股民做投资决策的重要参考资料。但近些年来，随着券商研报数量的逐步攀升，投研观点“抱团”、“跟风”的现象也日益严重，部分分析师发布研报时也缺乏独立思考。
联储资管投研部总经理袁东阳认为，在大多数情况下，观点一致的“抱团”现象，可能的确是因为大家各自观点不谋而合，当然，也不能排除研究搭便车、非专业地开展研究等情形。
中银证券首席经济学家徐高认为，研究员对于市场走势、某个事件分析出现相似的观点或认同，这种情况非常正常，但是，“优秀的投研报告一定有独到的见解和深度的分析，为投资提供有价值的内容”。
也有投资者认为，愿意潜心发掘发掘低估值牛股的研究机构并不多，多数券商往往是在股票涨起来之后一拥而上开始覆盖，而在股票回调的时段，敢发布报告唱多“黄金坑”的机构并不多。
开源证券研究所所长孙金钜指出，“证券研究报告也有‘二八法则’，前瞻专业的研究报告永远是市场上的最稀缺品。研究部门要摒弃过度追求数量甚至博取市场眼球的思维，应秉承专业的态度，采用严谨的研究方法和分析逻辑，在前瞻深度、专业质量上做文章，靠逻辑和数据说话。”
也有部分受访人士直言，“跟风”的本质是投研能力的不足。北京一券商研究所内部人士称，从根本上讲，券商研究员还是要修炼好内功，自己真正有实力，才会有拒绝跟风的勇气。
佣金分仓模式“绑架”投研
业内人士认为，在佣金分仓制度下，研究员在考核指标的压力下，投研报告的发布受到一定程度的限制。
袁东阳指出，“派点、佣金分仓是投研机构主要的收入来源，不少研究员甚至都背负着佣金派点的业绩指标，在这种情况下，投研报告的独立性难免不受派点机构的影响，成为派点机构的发声人，这也是唱空报告之所以罕见的原因之一。”
某大型券商研究所机构销售人士直言，佣金分仓模式让券商投研和买方机构之间形成了利益绑定，造成传统内部投研的服务出现异化。同时，行业排名和内部考核的双重压力也令分析师的投研能力被市场化定价机制所绑架，这种买方机构交易和券商投研之间形成的互动，是主导券商投研方向的主要驱动力。“很显然，这种模式并不利于投研的长期健康发展，投研整体需要进行转型。”
袁东阳指出，就投研转型而言，练好内功、提高投研能力，提高投研对投资的支撑能力，特别是对内服务能力，应该是转型的主要目标，投研收入来自于投资业绩分成的部分应该成为支柱。
上述大型券商研究所机构销售人士表示，“从研究所业务来看，过去的佣金分仓模式虽然仍占主导，但业务已从单一走向多元。比如利用研究所牌照优势提供更多收费服务，或者行业所说的”软佣“，提供有偿的投研咨询项目服务。”