投行实力大比拼：中金中信中银国际前三
投行实力大比拼：中金中信中银国际前三 更新时间：2011-5-3 11:40:47 已有102家券商披露了财务报表，券商投行实力的比拼一览无余。 2010年券商难熬，整体业绩滑坡，投行业务却是风生水起，成为券商业绩增长的主要支柱。 一级市场活跃是重要原因。据统计，2010年全年IPO项目数量高达349家。受此带动，上市券商的投行业务收入普遍都有50%以上的同比增长。其中东北证券、太平洋、国金证券、兴业证券、宏源证券的投行业务同比增长率分别高达981%、340.4%、290%、263%及225%。 根据Wind数据显示，2010年券商实现证券承销与保荐及财务顾问业务净收入272.32亿元，同比增长80%。投行业务总收入占营业总收入的比例达14.3%，比2009年增长近7个百分点。而部分券商投行业务占比甚至超过50%而跃升为公司第一大业务。 中金、中信、国泰君安、银河等大型券商，依然霸住投行业绩排行榜前十。其中中信证券、中金公司和中银国际三家券商，2010年股票和债券承销金额都在一千亿以上。 投行大佬依旧垄断 平安发飙 最考验券商投行能力的，是股票的承销金额和数量。理财周报从不同维度对2010年券商股票承销情况进行了梳理。券商投行，有的在晋升，有的在沉没。 以股票承销金额比较，排在前10位的券商分别有中金、中信、中银国际、海通、平安、国泰君安、瑞银、国信、中信建投和招商证券。其中中金、中信和中银国际，无论是单列股票的承销还是加上债券的承销，都稳坐前三甲。这三家券商股票承销金额分别为1047.82亿元、981.86亿元和509.45亿元。 以新股承销数量比较，排在前10位的券商分别是平安、国信、华泰联合、广发、招商、中信、海通、安信、中国建银投资以及中信建投。排名前三甲的平安、国信和华泰联合，承销的IPO项目数量分别为38个、32个和23个。 以投行业务收入比较，中信、平安、国信、华泰、招商、华泰联合、中银国际、海通和民族证券，是为投行业务赚得最多的10家券商，前7家券商的投行业务收入均超过10亿元。其中中信证券以29.03亿元的收入拔得头筹，平安证券以24.06亿元收入位居第二，国信证券去年也将17.38亿元收入囊中，位列第三。 从以上不同维度的比较可以看出，中信、中金、国信和平安等券商的投行业务依旧强势，唯有银河证券跌出前10。银河证券此前一直是券商老大哥，投行的业绩和做的项目都数一数二。但2010年却排在了10名开外。 银河证券去年的投行业务主要还是来自债券承销的支撑，仅以股票承销金额计，排在第11位，但以债券承销金额计，排在了第2名。银河证券去年共计有28个承销项目，其中债券就占了21个。 而平安证券依靠投行，近两年来迅速爆发。 平安证券主攻中小项目，以数量为优势。2003年-2009年，平安证券保荐的IPO数量总共只有34家，而去年一年就承销了38家。 据Wind数据显示，平安证券2010年证券承销业务净收入占比高达63.68%，已经超越经纪业务成为公司的第一大业务收入来源。去年平安证券经纪业务收入的占比仅25.2%。 其他投行业务超越经纪业务的券商还有第一创业证券和瑞银证券。第一创业投行业务收入占比达31.98 %，同时经纪业务的占比为25.66%。瑞银投行业务收入占比也达到49.13%，高于经纪业务的17.39%。但两者无论从规模、数量还是收入来说，都不及平安证券。 进入2011年，平安证券的步伐没有放缓，第一季度做了10个IPO项目，承销金额达到97亿元，在承销数量和金额上仅次于国信证券，位列第二位。 但在追求数量的同时是否能保障质量，这是平安证券棘手的问题。据公开资料显示，IPO重启以来，94只破发的创业板新股中，16只为平安证券主承销，占比达17.02%。133只破发的中小板股中，46只为平安证券所主承销，占比高达34.59%。 平安证券去年的IPO项目数量最多，但是保荐代表人数却没有跟上。Wind数据显示，平安证券现有保荐代表61人，在所有券商保荐代表人数量上排第三，排在其前面的国信证券和中信证券，保荐代表分别有107人和78人。 国金瑞银民生发力赶超 在经纪业务的红海中厮杀不过大型券商，一些中小券商将资管业务作为突破口，比如浙商证券、东海证券等。还有一些中小券商选择了投行业务，比如国金证券、瑞银证券和民生证券。 2009年，上述三家券商的投行业务还很是一般。当时论承销的股票数量，国金证券、瑞银证券和民生证券分别以6只、4只和3只股票位居14位、16位和26位。以股票的承销金额计，国金证券和民生证券的排名都在20开外。 但是到了2010年，此三家券商的投行业务无论从承销的金额还是数量上，均有提升。国金证券、瑞银证券和民生证券分别承销了14只、9只和12只股票，股票承销金额分别为163.79亿元，471.12亿元以及75.53亿元。国金证券的股票承销金额排在第16位，瑞银证券位居第7位，民生证券排在了第25位。 同时，投行业务还是三家券商的营业收入支柱。据wind数据，瑞银证券的投行业务收入占全部营业收入的49.13%，同期经纪业务的收入占比仅是17.39%。国金证券和民生证券投行业务收入在全部营业收入中的占比分别为37.29%和24.26%。 今年一季报的数据显示，国金证券、民生证券和瑞银证券投行业务发展的步伐呈加快趋势。据wind数据统计，2011年第一季度，国信、平安仍然占据承销数量的冠亚军，瑞银证券上升至第3位，去年占据排名前两位的中信证券和中金公司黯然退出了前三甲。民生证券和国金证券分别跻身第4位和第5位。 公开数据显示，民生证券去年全年的IPO项目有12个，而今年一季度，就有5个IPO项目成功上市。国金证券今年一季度也保荐了4家公司上市。承销金额方面，国金证券一季度承销金额47亿元，排名第4。民生证券承销的金额为40亿元，排名第10。 其他还有兴业证券、民族证券等，在投行业务上也不甘示弱。 兴业证券投行的业绩从今年开始发力。去年兴业证券承销了9只股票，净收入2.35亿元。今年以来发展迅猛，据一季报显示，兴业证券净利润呈现了24.25%的同比增长。 兴业证券在经纪业务收入同比下滑时，投行业务实现了1.22亿元的收入，同比增幅高达789%，当期的投资收益也接近1.29亿元，同比增加107.80%。 民族证券的投行业绩在整个券商领域并不出色，去年承销的股票数量仅为5只，并以62.01亿元的股票承销金额排在了第28位。但是就其自身而言，投行业务可以说是其重中之重。据wind数据显示，民族证券的投行业务收入在其全部营业收入中占比高达71.37%。 投行红火 保代人收入加码 2010年，沪深两市共有349家公司上市。在其中赚得盆满钵满的不仅有上市公司，还有背后的券商投行，以及投行里的保荐代表人。 由于项目同比增多，投行保荐代表人供不应求，保代人年薪普涨。据业内人士透露，券商投行保荐承销的佣金一般为承销金额的2%至3%，项目团队可以拿到其中的25%至79%作为项目提成。 2010年沪深两市公司IPO共计募集资金4709.51亿元，由此推算，券商投行们通过IPO项目获得的佣金为94.19亿元—141.29亿元。 目前保代的薪酬由底薪和项目提成两部分组成。上述业内人士还透露，中金、平安证券等投行业务成熟的券商给保代的底薪标准为税后150万元/年左右。而中小型券商的底薪一般在税后200万元/年。另外，如果是从其他公司挖到的保荐人，后者还需支付给保荐人所在的原公司约200万元的转会费用。 以2010年投行业务净收入前三甲中信、平安和国信为例。三家券商2010年投行业务净收入分别为29.03亿元，24.06亿元和17.38亿元，保荐代表人数量分别为78人、61人和107人。 根据上述标准推算，以25%的最低项目提成计，2010年中信证券花在保代身上的成本至少为8.43亿元，平安证券和国信证券的这一开销分别为6.93亿元和5.95亿元。 另外，项目多人手少，使得人均贡献投行业务收入也大幅提升。据理财周报记者统计，共计有6家券商的保代人均贡献投行业务收入超过3000万。他们分别是民族证券7332.35万元，华泰证券5266.14万元，中银国际4843.75万元，平安证券3943.92万元，中信证券3721.86万元以及银河证券3044.64万元。
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