中海基金2010年二季度投资策略报告 - 基金网
中海基金2010年二季度投资策略报告 - 基金网 更新时间：2010-4-2 0:56:35 中海基金2010年二季度投资策略报告 经济走势：二季度宏观经济领先指标下降，同步指标上升，滞后指标上升，这显示中国经济在库存小周期中，经历快速复苏后，正进入温和通胀初期。 市场判断：在经济复苏与政策紧缩博弈的宏观背景下，市场估值不存在系统性的估值提升，但由于蓝筹股的相对估值优势，春季旺季投资效应的带动和一季报及金融创新的催化剂，市场存在阶段性估值修复机会。 投资策略：二季度前期建议偏向低估值行业博弈市场估值修复：金融服务，化工，采掘，建筑建材，轻工制造，家用电器，交运与机械设备。后期偏向中低端消费和新兴产业。当市场运行到3200-3300点，我们将更关注投资者情绪，如基民热情度，和分析师疯狂假设是否出现等。将会影响我们配置思路的重要变量为：CPI，房地产旺季成交量，业绩披露期的盈利预测变动情况。 投资组合：我们建议阶段性参与蓝筹股的估值修复机会，同时继续看好受益结构调整的投资主题，二季度推荐消费升级主题，个股上推荐一季报有望超预期的标的。 第一， 行业配置：参与金融，化工，采掘，机械和交运设备，轻工制造，家用 电器的低估值蓝筹股的估值修复机会，估值提升空间10-15％。 第二， 主题投资：看好受益于经济结构调整的战略性新兴产业，区域经济，兼并重组主题，推荐消费升级主题，从未来几年消费升级的各个类别中，挑选上市公司中有较好的经营模式和增长潜力公司。 第三， 个股上，建议关注一季报有望超预期的标的。 蓝筹股上涨带动指数的特征昭示着2010年A股市场第二乐章的到来。在一季度中，市场在强经济与紧政策的宏观背景下，市场的投资机会以“结构调整”为主旋律，区域经济，新兴产业，兼并重组为市场带来轻快的结构行情。而在二季度，借助股指期货的东风，大盘蓝筹股和低估值的周期板块有望迎来估值修复，奏响市场悠扬慢板。 目前沪深300的2010年市盈率为16.1，估值合理，在经济复苏与政策紧缩博弈的市场中，市场估值不存在系统性的估值提升，但由于蓝筹股的相对估值优势，春季旺季投资效应的带动和一季报及金融创新的催化剂，市场存在阶段性估值修复机会。 我们建议二季度阶段性参与蓝筹股的估值修复行情，继续看好结构调整主题，新推荐消费升级主题，同时建议关注一季报超预期个股等。共 6 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。