张佳昺新闻晨报：弱市中“二八”风向转换
张佳昺新闻晨报：弱市中“二八”风向转换 更新时间：2011-1-15 10:32:45 又是沉闷的一个交易周。本周上证指数微跌1.67%，全周振幅2.71%。不过，在这样涨跌幅和振幅都有限的弱市中，权重股和中小盘股的强弱却在悄然易位，期待许久的“二八转换”似有出现的可能。
地产拉着权重股走强
过去数周，权重股的走向引起了市场的关注，尤其是金融地产这两大板块。在此前强势反弹之后，金融和地产就成为了强势抗跌板块，从而使整个权重股板块表现尚可。
一周间，代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数下跌3.4%，其中代表权重股表现的中证100指数仅下跌1.43%，代表二线蓝筹股的中证200指数则下跌3.95%，而代表中小盘股的中证 500指数跌幅高达5.06%。
从行业涨幅来看，虽然申万23个一级行业指数在本周全数下跌，但是房地产仅微跌0.54%，是表现最佳的行业，金融股也仅微跌1.32%，是表现第四好的行业。若从过去两周的累积表现来看，房地产行业上涨7.15%，是23个行业中表现最好的，金融股亦以1.36%排名第五。
中小盘股有破位之忧
“二八”往往就是跷跷板。当权重股开始走强的同时，强势了几乎整个2010年的中小盘股却出现大跌，已有破位下跌的征兆。
细看几大规模指数，中证100指数依然在去年11月中旬迄今的震荡区间内盘整，整体虽然抗跌但并无方向，依然在寻找突破的契机。而中证200指数和中证500指数却已不再是震荡的格局，自去年12月底突破区间下轨创出新低后，反弹无力难以触及前期震荡区间的上轨，从而形成了一个高点低于前一个高点的走势，而昨日中证500指数更是创出了收盘新低，距离跌破前期低点只有一线之隔。若再创新低，则将构成下降格局。
过去一周，涨幅超过10%的个股不过区区16只，下跌超过10%的却多达147只，其中不少早已破位形成下跌形态，若破位个股越来越多，那么标志性的中证500指数破位恐怕也就只是时间问题了。
留意股债跷跷板效应
自去年11月以来，股市弱势盘整，与此同时债市却好不热闹。以最具代表性的江铜债来看，自11月以双重底形态见底之后，11月25日迄今累计涨幅已经高达3.4%——对于一向四平八稳的债券而言，这已经是不小的涨幅了。
从历史规律来看，债券一旦走好，往往是股市歇菜的标志；而债市若进入盘整甚至下跌，股市往往就有了走强的契机。回首2010年，1月到3月债市盘整，而股市却上涨得不亦乐乎；到了4月股市短期见顶大跌，江铜债却开始了一波大涨的行情，到7月江铜债滞涨之后，A股同步又开始了一波新的行情；而当A股到11月陷入低谷之后，债市却是重燃升势。正因为债市是一个验证股市趋势反转颇为可靠的指标，因此在债市最近两日出现回调之后，投资者当密切关注其进一步的走向。若这种调整能够持续甚至演变成下跌，那么有可能就会成为股市走出低迷的前兆——当然若债市继续强势，那恐怕股市的弱势仍有持续的可能。
准备金率可能是突破契机
周五大跌后，央行再次上调准备金率。在市场期待去年12月CPI数据公布之前，央行此举未尝不是利好。从以往惯例来看，准备金率和加息之间往往有个一定的时间间隔，上调准备金率往往被视为“短期不加息”的同义词。若将周五的大跌视为先知先觉者的诱空砸盘举动，那么下周一开盘A股当将准备金率上调视为利好炒作，展开反弹行情——若是如此，那么未来一段时间内A股仍有一定的炒作价值。
当然，市场对于政策的解读模式从来不是一成不变。值得注意的是昨日闭幕的全国证券期货监管工作会议，债券市场、场外市场、国际板有望成为三大工作重点。虽然尚福林没有明确国际板推出的时间表，不过他表示，今年将研究制定国际板制度规则，全面做好有关技术准备，推进国际板建设，这亦可能被市场视为融资扩容的信号成为利空。若上调准备金率未被视为利好，A股继续下跌，那么市场的疲软就到了相当程度——这时向下突破就颇为危险了。