华兰生物：不断带来惊喜的生物制药龙头
华兰生物：不断带来惊喜的生物制药龙头 更新时间：2010-9-13 5:43:00 华兰生物今日公告汉逊酵母乙肝疫苗通过GMP认证，申银万国发布研报点评称，未来公司仍将惊喜不断，维持公司增持评级，目标价62.5元。 报告要点： 疫苗产品线进一步丰富：汉逊酵母乙肝疫苗目前国内仅大连汉信可生产，与其他乙肝疫苗相比具有更高的安全性和有效性。汉逊酵母乙肝疫苗通过GMP认证后很快上市销售，公司疫苗产品线进一步丰富，具有流感疫苗、四价流脑疫苗和乙肝疫苗三大疫苗产品，后续在研产品不断上市。 国内乙肝疫苗年需求约6100万人份：我国乙肝疫苗常规年需求约3600万人份，其中1600万人份为新生儿计划免疫需求，2000万人份为自费接种需求。2009年开始国家为15岁以下人群补种乙肝疫苗，预计2010-2011年每年需求增至6100万人份。 公司在乙肝疫苗市场份额将迅速提高：目前有5家国内企业和2家国外企业供给乙肝疫苗，其中深圳康泰、天坛生物、大连汉信和华北制药金坦生物4家占据99%市场份额。公司机制灵活，营销能力突出，申万预计公司乙肝疫苗2011年销售1000万人份以上。 不断带来惊喜的生物制药龙头。公司管理层卓越并具有前瞻性，浆站数量不断增加推动血制品业务高速成长，申万预计2011年血制品业务净利润增长超过50%，新产品不断上市保证疫苗业务增长得以持续，维持公司2010-2012年每股收益1.44元、1.83元、2.32元，同比分别增长36%、27%、27%，对应的预测市盈率分别为35倍、27倍、22倍。未来公司利好不断，业绩仍有超预期可能，申万维持目标价62.5元，维持增持评级。未来可能的股价表现催化剂：重庆子公司正式投产、新建浆站投入使用、疫苗产品线进一步丰富。
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