华夏基金债市难有系统性机会股市估值结构差异大

华夏基金:债市难有系统性机会 股市估值结构差异大

华夏基金:债市难有系统性机会 股市估值结构差异大 更新时间：2011-4-23 12:13:19 　　日前，华夏基金在题为“东风渐起山水涨”的春季机构投资报告会，介绍了华夏基金2011年股市和债市的机构投资策略。　　华夏基金固定收益总监杨爱斌认为，全年债券市场总体资金面趋紧张，债券市场在目前收益水平上很难产生系统性机会。今年，华夏基金在债券投资上将依据政府流动性政策，在资金最紧张时反向提高组合久期，坚持“买入持有”的信用策略，并关注可转债低价配置机会和波段操作机会。　　华夏基金机构投资部王劲松将市场总结为“短期不悲观、中期乐观”。他认为，通胀压力下半年预期逐步缓解，经济短期出现放缓迹象，但中期可能刚刚进入新一轮扩张的“中周期上升通道”，因此经济硬着陆概率不大，可能处于新一轮经济周期起点。目前，股票市场整体估值处于较低历史水平，但估值结构性差异较大。近期投资保持中性仓位，重视自下而上精选个股，下半年视通胀和经济形势择机加仓。

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