中国商品指数基金何时“出鞘”
中国商品指数基金何时“出鞘” 更新时间：2011-1-15 10:32:20 谈到证券市场的指数基金，市面上的产品会让人眼花缭乱。但一谈到商品指数基金，很多老百姓或许会迷茫地问：“这是什么？” 其实商品指数化产品在国际上早已不是什么新鲜事。不少投资者或许对道琼斯-瑞银商品指数耳熟能详，但却未必知道，与该指数挂钩的可交易产品也是何其多。道琼斯指数官方资料就显示，目前追踪DJ-UBS指数的上市产品约为13个，非上市品种一只，种类包括交易所交易型基金、交易所交易型商品、交易所交易型债券和商品指数期货。 其中，DJ-UBS商品指数的ETF产品在纽约证券交易所、伦敦证券交易所和德国证券交易所皆有挂牌，而该指数挂钩的期货产品还分别在芝加哥商品交易所和欧洲交易所上市。发布这些产品的机构既有ETF SECURITIES、巴克莱资本、黑石等金融巨鳄，甚至还有CBOT、Eurex等交易所。 而在中国国内，虽然很多金融机构也根据期货市场价格发布了商品指数，如南华期货商品指数、中期商品综合指数等，但以这些指数为依据公开发行的基金却始终未见。 “这也是一种无奈吧，因为一些政策壁垒，国内的期货界只有经纪业务，商品交易顾问尚没有正式推出，更不要说以商品指数为投资标的的基金了。”上海一位期货私募人士称。一家期货公司内部人士也表示：“或许已经有人用指数化投资的理念来投资商品了，但那其实还带有很多主动管理的成分，与被动地跟踪指数是两回事，且还没有形成基金的形式。” 漫漫长夜中，也有机构对商品基金领域作出大胆尝试。如青马投资曾于2005年3月11日发布了以我国农产品期货品种为内容的中国农产品期货综合指数，在当时填补了我国商品指数领域的空白，并同时推出了以QMAI为投资标的的指数型投资产品――QMAI指数期货账户型管理基金。由于政策上一直没有放开期货的基金业务，所以该产品的资金来源一直是该机构的自有资金。 青马投资一位投资经理表示：“现在这只基金只有公司的自营账户在做，且只做多，不做空，低仓持有。” 他介绍，基金“成份股”的选择上剔除了如“豆二”等不活跃的品种，目前共包含国内两个商品交易所挂牌的农产品，分别为一号豆、豆油、豆粕、玉米、棉花、硬麦、强麦，郑商所新上市的白糖期货尚未被加入QMAI之中。QMAI指数交易是按照QMAI指数的涨跌走势，根据QMAI指数信号发出的买卖指令，针对QMAI包含的一揽子品种进行买卖交易的过程。在交易中，所有品种的交易方向相同，交易手数则按照其在QMAI中所占的权重分配为每单元包含手数，实际操作中视账户规模以及交易计划选择交易单元数。 没有CTA不等于国人在商品指数基金的发展上“不作为”。其实很多大型期货公司都在以各种方式发掘“民间高手”，为今后的商品基金经理做人才储备。 业内人士称，由于我国期货公司长期以来只有经纪业务这个单一的收入来源，从业人员本身被禁止参与市场博弈，这使得市场存在“藏高手于民”的情况。如果不能“网聚”有经验的投资人才，即便政策放开，包括商品指数基金等新事物也还是一句空谈。如今，期货业内的实盘大赛不断推陈出新，奖项也越设越高，主要还是希望能争取更多优秀人才，为未来的新业务做原始积累。