倪韵婷：基金公司仓位处于历史中高水平
倪韵婷：基金公司仓位处于历史中高水平 更新时间：2011-5-11 11:30:06 中广网北京5月9日消息 据经济之声《交易实况》报道，海通证券基金分析师倪韵婷9日下午14点做客《交易实况》解读一周基金信息，倪韵婷表示，海通证券的仓位测算显示，上周基金公司均进行了增仓，仓位处于历史中高水平。以下为节目实录。
主持人：五一过后的第一周，市场呈震荡下行态势，上证指数与深证成指分别下跌1.64%和1.99%，那么基金在仓位调整上有哪些动作呢，我们有请海通证券基金分析师倪韵婷来介绍一下他们测算的最新一期基金仓位情况。
根据2011年4月22日至2011年5月5日期间的数据，我们剔除未公告季报的基金，估算股票与混合型基金的股票仓位，对比上期测算的股票、混合型开放式基金的仓位，我们发现，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由上期的80.34%增至本期的82.60%，增加2.26个百分点，处于历史中高水平。
从基金类型上看，本期股票、混合型基金仓位较上期均有所提升。具体来看，股票型开放式基金平均增仓2.56%；混合型开放式基金平均增仓1.76%。
我们依据沪深300指数涨跌幅，在考虑到股票市值涨跌带来的被动影响，可以推算出本期股票型以及混合型开放式基金均进行了主动增仓，其中股票型开放式基金主动增仓2.87个百分点。混合型基金整体主动增仓2.22个百分点。
主持人：5月的市场以低开的姿态拉开序幕，目前市场上PMI低于预期、上市公司库存创历史新高、调控政策未显放松迹象以及上市公司业绩放缓都被认为是对市场的不利因素，在这种格局下，投资者本月应当如何投资基金呢？
我们认为5月A股市场可能受到负面因素的影响较多，而市场若进一步下跌，一些低估值的板块会显现投资价值，因此可能有一些反弹机会。当然，从长期来看，我们认为A股市场会迎来政策放松带来的上涨，因此，在市场调整的过程中或给投资者提供了左侧交易的机会。同时我们应该注意到，市场的风格开始弱化，因此5月基金的业绩可能会较一季度出现较大的变化。
从基金的具体品种看，偏好防御型、价值型的基金或将有较好的表现。在5月震荡的市场中，一些消费类等防御型的板块可能会获得较多市场关注的，因此，风格略偏防御的基金在5月会表现较好的概率较大。当然，在市场下跌后反弹的过程中因此投资者可以利用交易型基金捕捉波段行情。
主持人：对于如股票混合型开基、封闭式基金等具体的品种有什么建议么？
对于股票混合型开放式基金，我们投资者可以将前期的略偏大盘的配置策略回归到均衡配置的状态。而未来的市场可能是以和防御为主线，因此股票混合型开放式基金应维持均衡的风格特征，并可略偏向防御风格。从具体挑选方法来看，投资者可以关注设立以来历经市场大起大落以及风格的转变业绩始终表现出色且持续性好；所处基金公司整体投研实力强大；基金经理投资管理经验比较丰富，选股独特且有成效，能紧跟市场脉搏，调仓积极果断的基金。
对于封闭式基金，我们认为从短期来看，封闭式基金的折价可能无法再进一步收窄，但从长期投资角度而言，部分封闭式基金业绩出色，如大成优选，体现出出色的选股能力，投资者可以将这些基金作为中长线投资品种。
对于指数基金以及ETF，如果5月A股市场进一步下跌，一些低估值的板块会显现投资价值，因此可能有一些反弹机会。从长期来看，我们认为A股市场会迎来政策放松带来的上涨，在市场调整的过程中或给投资者提供了左侧交易的机会。我们建议在2800点或以下，投资者可以分批长线布局指数基金，在具体的品种上，我们更加倾向于防御型、价值型的基金，如行业配置相对较为均衡、消费类等防御板块配比较高的深100等。
对于债券型基金，海通债券策略认为5月份基本面上对债市略显有利，但方向性仍不明朗，因而当前债券基金的趋势机会仍未到来，但我们判断通胀将于年中见顶，考虑到长债收益率对通胀有提前反应，进一步上行压力不大，债券基金未来投资价值将会逐步显现。对于有配置需求的投资者而言，可以考虑逐步建仓债券型基金。在具体的投资策略上，建议选择基金经理债券配置能力较强、长期历史业绩较优的基金，如易方达增强回报等。
主持人：那5月推荐的具体个基有哪些呢？
开放式股票型、混合型基金推荐富国天惠、兴全全球视野、嘉实服务增值、大摩资源优选、景顺内需增长二、农银行业成长、华商盛世成长、广发小盘成长、国投稳健增长、东吴行业轮动；封闭式基金推荐大成优选；债券型基金推荐富国天丰、易方达增强回报；ETF推荐易方达深100；货币型推荐银华货币。
主持人：我们知道有些投资者平时工作比较忙，因为选择了定投这种方式来投资基金，对于这些定投的投资者，有没有推荐的定投投资组合呢？
我们每季度推荐一次基金定投组合。为了分析推荐基金的最新投资组合情况，我们推荐基金的时间为基金公布投资组合当月的月末。由于投资者通过定投已经分散了择时风险，因此我们推荐的定投组合为4-5只主动型股票与混合型基金和1只指数型基金，适合具有一定风险承受能力的投资者持有。
我们推荐主动型基金的原则主要有以下几个方面：基金中长期历史业绩优异、基金经理具有较长的投资经验、基金设立两年以上、基金所处基金公司规模中等以上，为基金发展提供良好的平台、投资风格相对稳健，适合中长期持有、基金规模不能过大，推荐指数型基金的原则主要是指数本身的投资价值分析
二季度我们推荐的定投组合主要有华夏增长、华商盛世成长、兴全全球视野、大摩资源优选、农银行业成长和易基深证100联接基金。需要说明的是，一些上期我们推荐但本期没有推荐的定投品种，并不代表我们不看好该基金，定投更重要的是着眼于基金的长期收益。一方面，我们希望不断介绍更多的适合定投的品种，另一方面，有些基金暂停了定投业务。