景顺长城：超配出口中游和消费 - 基金网
景顺长城：超配出口中游和消费 - 基金网 更新时间：2010-1-18 9:07:49 理财周报记者 吴非/文 “我们去美国加州，发现海岸线的房价跌了15％，低于我们之前的预期；而在最近的圣诞销售季中，很多都在招聘售货员岗位；再看电脑销售，美国去年第四季度增长24％，全球平均数字不过是16％。”1月15日，景顺长城基金投资总监蔡宝美在该公司举办的2010年投资者策略报告会上如此表述。 针对这样的全球调研，蔡宝美表示公司今年的投资策略将是超配出口、中游、消费。 景顺长城认为今年的行情不会有2008年、2009年波动那么大。一方面，伴随经济复苏的确定性增加，各国的刺激政策在2010年逐步退出的可能性越来越大，政策的逐步收紧会使经济的波动性减小，可能会改变市场此前的N形走势预测。同时，在经济上行企业盈利恢复的情况下，考虑到2010年企业整体盈利增长在30％左右，市场的上行幅度更多基于企业获利的增长，而不是流动性对估值的推升。 从结构上看，经济的增长结构会更加均衡，出口在海外补库存的推动下可能超预期，消费迎接拐点，因此，在政策的收紧导致流动性和心理预期的变化下，选择受政策调控影响较小的行业，出口、中游、消费三大投资主题可以期待。 “展望2010年，在政府政策提前退出的背景下，经济的波动性在熨平，上半年更多的是中小市值成长性股票的结构性投资机会。随着股指期货的推出，大市值蓝筹股的机会在于被市场过分压挤的价值发现机会。我们认为策略上看好出口，消费，科技创新以及节能减排的相关行业。欧美的去库存化过程将在2010年转入库存补充周期，A股市场的出口板块将在一定程度上受益，如化工、农产品、机械、电子等。”景顺长城透露了策略思路。 景顺长城认为，按照“投资时钟”理论，随着经济复苏趋势明确，钢铁、化工、交通运输、建材等中游行业也存在一定的机会。 景顺长城认为，我国人均GDP已突破3000美元，根据国际经验，城乡居民正处于消费水平快速增长和消费结构转型升级阶段，消费服务业将进入加速发展的阶段，医药保健、信息服务、商业等消费类行业都值得关注。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。