内容部：险资跑步入场投资者如何跟进
内容部：险资跑步入场投资者如何跟进 更新时间：2010-5-19 0:05:54 【提要】：昨天，有消息人士称，中国人寿保险股份有限公司-分红账户和传统账户大举申购各大基金公司指数基金，据不完全统计，申购华夏5亿、博时4亿、易方达3亿、华安1亿传统帐户大举申购各大基金公司指数基金…… ＝＝本文导读＝＝
险资抄底大动作 国寿昨数十亿买指基
大盘筑底保险资金跑步入场
援疆计划脉络渐清晰 资金集结新疆股
史上最严调控政策下 寻找被错杀的地产股
接近历史大底 银行股长线买点已现？
险资抄底大动作 国寿昨数十亿买指基
昨天A股暴跌，仓位不高的保险资金“坐”不住了。消息人士告诉早报记者，昨天中国人寿大举买入沪深300指数基金，而上周末，中国平安已提前埋伏，昨日市场暴跌显然让中国人寿比中国平安买的更爽。
国寿狂买银行股、沪深300
昨天，有消息人士称，中国人寿保险股份有限公司-分红账户和传统账户大举申购各大基金公司指数基金，据不完全统计，申购华夏5亿、博时4亿、易方达3亿、华安1亿传统帐户大举申购各大基金公司指数基金。
早报记者昨天跟多家基金公司联系，机构与基金公司的保密协议让销售数字异常神秘。早报记者昨天获悉，尽管上述数字与实际有差异，但中国人寿确实昨天买入了多家基金公司的沪深300指数基金，购买规模或大于上述数字。
广东某排名前十基金公司的相关人士昨天告诉早报记者，昨天中国人寿购买了其所在公司旗下指数基金2亿元；另一基金公司人士向早报记者表示，其公司指数基金昨天有个5亿元的机构大买单。而某基金公司昨天收到了中国人寿3亿元买单。
“买的是沪深300。”多家基金公司人士都如此告诉早报记者，“昨天一天买入的起码在15亿元以上。”
“中国人寿最近很奇怪，听说除了购买基金，还一直在买银行股，银行现在面临几个问题：农行要IPO，大银行要大规模再融资，再加上地产要收缩，银行贷款会受影响，这么多不利银行的情况，中国人寿为什么要买银行股，我们都很困惑。”一位基金经理昨天向早报记者表示道。
太保、平安建仓股票基金
事实上，昨天买入的不仅是中国人寿。早报记者了解到，中国太保昨天也下了买单，与国寿相比，买单并不大。
一位基金公司人士透露，中国太保昨天也在一些基金公司下单，其坐在公司的股票基金收到了中国太保2500万元的买单。“跟中国人寿相比，中国太保比较谨慎。”该人士称。
另外，基金业知情人士告诉早报记者，中国平安上周末买了股票基金。
“中国平安最近时间节奏抓得很好，今年它们跑的时间，也是成功逃顶。”一位基金业人士告诉早报记者
据悉，中国人和中国平安作为大资金，一般都是用一周时间分批建仓，保险资金集体试探性买入，让市场充满期待。
根据中国人寿、中国平安和中国太保的去年年报，国内保险资金的权益投资仓位都不高，而各大保险机构负责人都公开表示，今年会审慎投资。一位保险机构负责人告诉早报记者，一年能抓住一两次大的投资机会就不错了，而在3000点时，该负责人明确表示，还没有到战略性建仓的机会。眼下，2500点的点位对规模旁大的保险资金或许是个不错的机会。
大盘筑底保险资金跑步入场
上周沪指周线终结五连阴，大盘逐渐显示出震荡筑底的格局，市场分析人士认为在2600-2700点区间，被视为A股“投资风向标”的保险资金将采取买进或增持的方式，加快进场抄底的脚步。
大盘从4月15日出现调整以来，沪深股指均呈现单边下跌的态势，截至上周五，沪指收盘点位2696点距4月15日最高时的3181点，跌幅已经超过15%。
更让市场恐慌的是，大盘此次调整过程中没有出现什么像样的反弹，不少前期被市场资金热炒的中小盘题材股回落幅度达到30%-40%，而权重股中的银行板块多数个股动态PE降至10倍左右，对于机构资金的吸引力明显加大，尤其是大跌来临前及时抽身的机构。
公开数据显示，今年一季度保险资产管理公司和社保基金都在进行一项重要工作——减仓。据不完全统计，一季度社保基金减仓了33只股票，退出29只股票，新进43只股票，增仓18只股票，总体来看以减持为主；保险资产管理公司方面，大部分公司的仓位都在一季度降至50%或更低。
从一季报情况来看，三大保险公司投资策略各有不同：中国平安倾向于农、林、牧、渔业、食品饮料等通胀抵御型品种；中国人寿钟情金融、地产；中国太保重点关注机械、仪器等行业。社保基金今年一季度更加青睐机械设备、医药、食品饮料等行业，金融股则遭到大幅减持。
根据以往经验，社保基金在前一季度进行减仓后，通常会在下一季度采取增仓操作，加上目前沪指处于低位，因此社保基金“逢低建仓”的可能性正在加大，上周市场也传出消息称，社保基金已获准买入中石油、中石化以维持市场稳定。
而随着大盘不断调整，保险资产管理公司也开始由减持转入增持。5月12日沪指盘中两度下探至2600点附近，都在大量买盘支撑下成功回弹，事后证实这些入场资金就包括数量不少的保险资金。一位参加了“2600点保卫战”的保险资产管理公司人士称，由于“这个点位附近能够找到便宜的个股”，公司已经开始分批买入。
19省市代表团赴疆调研 援疆计划脉络渐清晰
昨日一则关于19省市代表团赴疆调研的消息引起市场关注，而被政策红利“关照”的新疆股昨日也较为抗压。在市场暴跌136.7点、32个地区板块尽墨的背景下，新疆板块全天表现居所有热门板块第二位。业内人士表示，援疆计划目前已经脉络清晰，新疆股炒作将成全年投资主线。
新一轮援疆大幕开启
《人民日报》周一发文称，全国19个省市代表团近期相继赴新疆考察调研，新一轮支援新疆发展建设的大幕正在开启。
而全国对口支援新疆工作会议则明确提出：力争5年内，使新疆特别是南疆地区经济社会发展明显加快、各族群众生活明显改善、城乡面貌明显改观、公共服务水平明显提高、基层组织建设明显加强；通过10年时间，最大程度地缩小新疆与内地差距，确保2020年新疆实现全面小康社会目标。
利好快速反映在二级市场上，新疆板块昨日一度领涨两市所有板块，部分新疆股更是逆势走强，天山股份盘中一度上扬8%以上，新疆城建盘中也有3%的收益。
对口援疆资金将超100亿
据统计，2011年19个省市对口援疆资金总规模将超过100亿元，以后还会逐步增加。同时，通过转移支付、专项资金等渠道，中央投入资金规模将数倍于对口援疆资金规模。
但实际上，这只是新疆投资的起步。据公开资料，内地援疆将分为两个阶段，第一阶段为政府援疆，第二阶段为央企援疆。政府援疆的重点在于改善民生，央企援疆则是本着互惠互利原则，通过一些大项目支持新疆发展。央企援疆的启动工作在5月份新疆工作会议后，重点领域在于煤油气等资源的开发，估计约1/3强的央企会参与援疆。
政府援疆方面，早在4月7日至15日，北京、广东、江西、浙江、天津、山东等省市就派出“高规格”的代表团，先后赴新疆就新一轮援疆工作与对口县市进行会商和对接。
中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇率团考察新疆时表示，北京市就将在未来5年拿出72亿多元资金，支援和田地区和新疆生产建设兵团农十四师发展。此外，广东省及深圳市将安排资金96亿元对口援建喀什地区“两市三县”。而江西省新援助克孜勒苏柯尔克孜自治州阿克陶县的第一批项目也于4月11日启动，项目总投资近8000万元。
疆外资金集结新疆股
除却政府援疆和央企援疆外，近期以来，疆外上市公司在新疆进行投资的案例越来越多。比如，全国最大的化肥生产企业之一湖北宜化与新疆维吾尔自治区轮台县人民政府签订了投资合作协议，计划在轮台县分两期实施发展规划，一期投资9.8亿元，24个月内在轮台建设年产30万吨合成氨、48万吨尿素项目；二期计划在5-10年内，投资60亿元建设乙炔、烧碱、PVC等项目。
除了疆外上市公司与地方政府合作的模式外，还出现了疆外和疆内上市公司合作的模式。今年1月，国际实业宣布与新兴铸管集团有限公司、新兴铸管和新兴铸管资源发展有限公司共同签署《重组协议》。协议约定各方对铸管资源进行增资并对新疆国际煤焦化有限公司进行重组，实现各方在新疆地区的资源及业务整合。
此外，新中基近日也公告称联手益海嘉里，后者是由新加坡丰益国际和美国ADM公司共同设立的外商投资企业，法人代表系郭孔丰，而其掌舵的丰益国际集团是世界最大的粮食、食用油供应商、贸易商，年营业额100多亿美元。“金龙鱼”、“胡姬花”这些在中国市场占有一席之地的食用油品牌背后，都闪现着丰益国际的身影。
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后市关注错杀抗跌股
尽管政策红利不断，市场资金也青睐有加，如新疆本地农业股龙头新中基获得机构资金净买入2.15亿元，成为上周最受机构青睐的个股。但因为大市疲软，因此近期盘中存在机构相互杀跌的情况，部分新疆概念股也遭到资金抛弃，如中粮屯河。昨日新疆板块也是冲高回落，显示被大盘拖累迹象明显。
但随着短期杀跌加速，市场恐慌加剧，分析师认为，大盘暴跌中特别是后期强势股的补跌中，已经存在不少被错杀的成长股。此外，机构也常常祭出“回马枪”，如上周末新中基大涨。后市若大盘走稳，则一些完成“补跌浪”且拥有机构资金“撑腰”的新疆股，仍将有望担当活跃市场的“救命稻草”，如广汇股份、新中基、ST香梨等。
史上最严调控政策下 寻找被错杀的地产股
谁都没有料到，地产股的命运在近期开始转变。去年年底国家已经出台相关政策要遏制房价上涨，火爆的市场并不理会。于是，号称“史上最严厉”的房地产调控政策终于在今年4月中旬出台，房地产市场迅速降温，炒房的开始甩货，买房的开始观望，之前房价疯涨的地区甚至出现了价格下跌。房地产股票也一度成为带领大盘下跌的“空军司令”。
在暴跌的风雨中，此前哄抢房地产公司定向增发股的机构和大佬们浮动损失已经是天文数字。业内对地产股的后市也产生了分歧，甚至有一些机构认为房地产拐点已经来临，也有机构认为短期内虽应回避，但更应该等待被错杀的地产股。
机构、大佬抢到增发开头没有料到调控的结局
前所未有的严厉调控政策令房地产市场遭遇重创，从而引发A股中的地产股出现暴跌，然而投资者或许还记得去年二三季度房地产热火朝天的热闹情景，那时候房地产企业的融资往往受到众多机构投资者和大佬们的“抢夺”。当时“法人股大王”刘益谦不惜以最高价申报保利地产定向增发股，一度引发市场的各种猜测。然而今日回头来看，一切尽在不言中。
去年地产股融资热火朝天
2009年二三季度，A股市场和房地产市场的双双回暖激发了上市房企再融资的热情。据WIND统计，2009年共有13家房地产公司完成定向增发，共募集资金491.08亿元。这13家上市房企的定向增发全部在去年二三季度完成，且呈现明显加速状态。去年4月，仅有云南城投完成定向增发，发行1.32亿股，募资20亿元；5月也只有世茂股份完成定向增发，增发6.92亿股，募资83.41亿元；到了6、7月份，完成增发的房企数量明显增多：6月美都控股完成募资9.08亿元，鑫茂科技募资2.2亿元；7月中南建设、保利地产和首开股份三家完成定向增发，募资规模更为庞大，保利地产募资80亿元，首开股份募资47.46亿元，中南建设也获得37.38亿元资金认购。到了8月份，金地集团顺利完成42.36亿元定向增发，9月格力地产和荣盛发展完成定向增发，募资额分别为16.1亿元和12亿元。也正是在去年二三季度，房地产上市公司股价最疯狂，房地产指数不断上攻，累计涨幅近30%。
机构在金地、保利上浮亏超过20亿
在当时地产股持续上涨的动力下，投资者对于房企的定向增发持续升温。但到了现在，这些机构的浮亏已经非常惊人。2009年7月14日保利地产以每股24.12元定向增发近80亿元，除保利集团认购15亿元以外，其余65亿元增发给其他机构或个人，南方和博时两家基金合计动用超过20亿元购买8000多万股，国信证券动用近10亿元购买4000多万股，百年化妆护理品动用近7亿元购买了2900万股等，粗略统计，这些机构累计动用资金约37亿元。
随后，金地集团以每股14元定向增发3.03亿股，工银瑞信基金动用4.2亿元认购3000万股，平安资产管理公司动用4.2亿多元认购3000多万股，人保资产管理公司动用4.2亿元认购3000万股，新华人寿动用3.92亿元认购2800万股等等，这些机构总计动用了约37.6亿元。
目前，保利地产和金地集团股价已大幅跌破增发价。虽然这些机构认购定向增发股的价格与当时的市场价格存在一定差距，然而保利地产和金地集团股价的持续下跌让这些机构浮动亏损越来越大。粗略统计，在保利地产上面，机构累计浮动亏损约14亿元；在金地集团上面，机构累计浮动亏损约7亿元。
地产大佬浮亏超过10亿
在保利地产和金地集团的定向增发过程中，尤为引人注目的是，在发行对象名单上也出现了自然人，其中不乏号称“法人股大王”的刘益谦和方德基、朱前记等人，这些人动辄上亿的资金在市场上也颇受关注。
当时，在保利地产收到的提交申报价格表中，刘益谦以28.12元申报价高居所列出的43名申购对象之首，而当天保利地产收盘价仅为29.65元，其申报价格与当天收盘价仅相差1.65元，一度引发市场热议。
最后，在保利地产的定向增发上，刘益谦一举以近11亿元购得4500万股，方德基动用近10亿元认购4200万股，朱前记动用7亿多元认购2986万股，3个自然人合计动用了约28亿元。在随后的金地集团增发上，刘益谦又动用4.76亿元认购3400万股。现在，这些大佬们在保利地产上浮亏超过10亿元，在金地集团上浮亏超过1亿元。
业内人士认为，这些机构和个人之所以参与地产股定向增发后出现巨幅亏损，关键在于他们是在股市和地产股的巅峰时期参与增发，尽管当时也有一定的价格空间，但当市场出现波动后，这样的安全边际对周期性行业而言，几乎没有安全作用，更何况大佬们也绝对没有料到政府随后为抑制房价过快上涨，推出了一系列的“组合拳”
谁可能被错杀？
本文试图从WIND数据中单位资产货币资金排名前三十的地产股，再结合国泰君安的研究报告，筛选出可能被错杀的地产股。
国泰君安研究报告指出，二、三线城市代表股票具有一些共同特征，比如拿地时间早、地价成本低，项目集中分布于某一经济发达区域，甚至已基本实现全国性布局。
二、三线城市代表股包括信达地产、苏宁环球、卧龙地产等；区域代表股是北京城建、金融街、苏州高新、华发股份、张江高科等。
根据上述标准，有关地产股有：荣盛发展、中南建设、冠城大通、北京城建、金融街、苏州高新、华发股份、张江高科。上述这些地产股这一波普遍跌幅都在10%至30%，除了有分拆概念的张江高科跌幅较小仅3%外。
同时，有分析师认为，当前调控政策主要是针对住宅类开发企业，商业地产特别是持有型的商业地产受到的影响将会较小，公司现金流也会相对较好，比如金融街和世茂股份。
金融街2009年年末持现金131亿元，仅次于万科和保利地产，抗风险能力较强。世茂股份2009年末持有资金19亿元，资产注入后，已经转变成为租、售和自营相结合的营业模式。
暴跌中寻找被错杀的地产股
近期，几乎所有地产股都创下巨大跌幅。不过，一位市场人士指出，任何一个市场在暴跌中总会有被错杀的股票。从现金流，资产负债率等各方面指标，还是可以寻找出被错杀的地产股。
在操作上，中金认为，政策风险还没有完全释放，建议保持谨慎。
地产股资金链堪忧
随着调控政策陆续出台，房地产企业销售或面临一定的压力，加上再融资继续搁浅，房地产的资金链越来越堪忧。
Wind数据统计显示，目前排队等候再融资的房产上市公司共有43家，合计拟募集资金超过千亿元。其中有29家地产公司的预案公布是在2009年，有14家是在2010年公布的预案。
引人注意的是，上述14家房地产公司的股价多数已跌破了预案公布的定向增发价。为应对政策变化，不少房企选择修改再融资方案、缩减募资规模。资料显示，今年以来，广宇集团取消使用不超过2亿元募集资金用于补充流动资金的项目；世茂股份将20亿元的增发预案削减至17亿元等。
地产股提前反映
数据显示，房地产指数近期已经大幅下跌10%。万科、金地集团下跌近20%，招商地产下跌近30%，二、三线地产股跌幅更大。
分析人士指出，虽然目前地产价格还没有全线下跌，但地产股是提前充分反映了市场未来半年甚至一年的预期。某券商分析师认为，调控政策对于之前涨幅过大的一线城市影响最大，这些城市房价回调的压力肯定会大一些，而一部分二、三线城市房价本来就不高，相对下调空间有限。但现在不管是什么类型的房地产股票普遍下挫，一些资金充裕的二、三线区域龙头房地产公司也可能被错杀。
接近历史大底 银行股长线买点已现？
近期可能在相关利好
今年以来，14只银行股平均跌幅20.02%，估值又回到2008年市场底部。据上证报资讯统计，目前14只银行股市盈率仅12.71倍，已接近2008年11月最低点的8.25倍；市净率仅2.18倍，已接近2008年11月最低点的1.63倍。然而，今年和2008年的业绩水平已大不相同。
数据显示：上市银行今年一季度利润总额186.23亿元，同比增长32%，相对2008年一季度增长19%。市场对银行业普遍担心的问题有四：一、农行IPO和上市银行再融资的压力；二、存贷款利率非对称加息风险；三、地产调控风险；四、地方融资平台贷款风险。不过，从目前来看，后两者近期发生的概率很小。而根据统计，一季度14家上市银行平均资本充足率10.87倍，平均核心资本充足率8.38倍，大部分高于银监会《商业银行资本充足率管理办法》8%、4%的标准；拨备覆盖率达到208.09%，也远高于银监会150%的监管要求。
因此，经过前期过度杀跌，上述利空基本已被市场所消化，完全反映在股价之中。最近两个交易日，银行股开始带领大盘反弹，14只银行股平均涨幅4.89%。工行、中行、建行三大行强势上扬，业内分析可能是中央汇金公司再度出手增持，以提振市场信心，为农行上市作准备。根据行业研究员普遍估计，我国银行业正常的估值应在15倍PE、2.5倍PB，按照目前估值，应该还有20%—40%上涨潜力。一旦相关政策进一步明确，其估值势将大幅修正。最近两个交易日的反弹，应该是开始而不是结束。