公用事业：固废处理未新兴待朝阳
公用事业：固废处理未新兴待朝阳 更新时间：2010-9-21 6:02:12 报告要点： 固废行业投资“十二五”期间将达到8000亿元。 国家不断加大环保投入，“十二五”期间我国规划环保投资要达到3.1万亿，到2015年环保产业要占到GDP产值7%左右，“十二五”CAGR为17.23%。 以CAGR25%-30%计算，“十二五”期间，固废行业总投入将达到7120-9000亿元，中值将达到8060亿元。 透过美国固废发展看中国固废发展未来“黄金十年”。 美国固废处理经过二十年发展，资源化率从11.38%提高到43.1%，而我国仅仅只有17%，正处于美国1990年前后水平，沿袭发达国家所走的先无害化到减量化资源化发展道路，我国未来必将在发展生活垃圾处理的无害化的同时，要保证减量化资源化，堆肥和焚烧必然是以后行业发展的大方向。 垃圾处理费提高&制度改革助固废处理全面发展。 虽然垃圾处理费征收已经经历了几年发展，但是总体征收情况不太好，多数城市的收缴率低于50%。其他发达国家都采取不同的方式收取垃圾处理费，为此近年来我国的垃圾处理费收取方式也在改革中，我们认为实施垃圾处理费的全面收取和改革具有重要作用，使得收缴率提高，才能为固废处理运营商提供强大财务保障。 焚烧发电赋予垃圾资源化减量化历史使命。 按照发达国家的固废处理发展路径，焚烧发电是发展高级阶段的必经之路，我国目前整体还以卫生填埋为主，出现了结构性失衡，而垃圾发电不论从资源化还是在经济效益上都比其他的处理方式要好，同时享受政策和税收的支持，必然成为未来发展的大趋势。目前从垃圾焚烧成熟技术上看，炉排炉和流化床都能达到二噁英低于欧洲标准的排量，因此为垃圾发电腾飞提供了足够支持，我们预测垃圾发电对于焚烧炉要求的规模有108亿的市场空间。 投资逻辑与重点跟踪公司。 在国家大力支持固废处理业务发展的大背景下，垃圾焚烧发电将成为市场发展主流，我们认为两类公司能在固废处理业务发展中获益：固废处理设备提供商：桑德环境、盛运股份和华光股份；以及固废处理业务运营商：南海发展。