光大保德信基金：信用债将迎来“黄金十年”
光大保德信基金：信用债将迎来“黄金十年” 更新时间：2011-4-23 12:13:20 4月11日信用债三大指数齐创新高，而整个3月份银行间信用债发行量相比去年同期增加七成多。今年信用债蕴含哪些投资机会与风险？记者采访了目前正在发行的光大保德信信用添益债券基金拟任基金经理陆欣。“短期来看，信用债存在结构性与阶段性投资机会，而长期上，信用债有望迎来黄金十年。”陆欣开门见山亮出自己观点。 陆欣指出，从加息后市场反应来看，市场调整并不大，在流动性预期充足情况下，利率调整对市场的影响已趋于减弱。基于“调结构、促转型”的经济发展规划，未来密集加息的概率较小，这就为债券市场提供了良好的投资环境。据了解，基于对2011年债券市场的乐观，光大保德信基金于4月11日推出了旗下第2只债券基金光大保德信信用添益债券基金，其一大特点是专注于信用债投资，其投资于固定收益类资产比例不低于基金资产80%，其中对非国家信用债券的投资比例不低于固定收益类资产80%。陆欣表示，考虑到高票息债的持有期价值，高收益银行间及交易所企业债和公司债无疑是今年信用债的优质配置品种，同时由于资金面紧张，短融在收益率上行过程中调整幅度较大而具备较好的配置价值。信用风险方面，2011年企业盈利总体良好，现金流能覆盖债务本息，信用债发生违约事件的概率较小。投资价值方面，一方面信用债高票息可提供相对较强的利差保护，另一方面信用债收益率在前期调整中领先基础利率调整，已隐含1-2次加息空间，其投资价值较为可观。 除了对信用债2011年投资价值保持乐观外，光大保德信更看好信用债的长期表现，并认为信用债将迎来黄金十年，值得长期关注。陆欣指出，发展直接融资成为近年来特别是2011年的首要任务，“这将使债券市场显现出更多投资机会，而这种机会在公司债券、企业债券、金融债券等非国家信用债券领域将体现得更为明显，这些券种正是光大保德信信用添益关注的重点”。陆欣同时也是光大保德信增利收益债基基金经理，银河证券数据显示，截止4月8日光大保德信增利收益债基A、C过去三个月净值增长率分别达1.67%、1.38%，在同类基金中分别排名第2和第3位。