光大保德信:摆出“三才阵” 亮出“五行旗” - 基金网
光大保德信:摆出“三才阵” 亮出“五行旗” - 基金网 更新时间：2010-3-24 0:12:29 今年以来，国内A股市场震荡依旧，但近期中小盘股票的表现仍然较为抢眼。数据显示,截至2月末，沪深指数年初以来均有不同程度的下跌，其中大盘蓝筹系列指数跌幅均超过10%，而中小板指数则实现逆势飘红。不过，中小盘股票本身就具有较高的风险，尤其是在经历持续上涨后，其估值已经不低，这也使得不少投资者有所顾忌。 对此，业内人士认为，目前中小盘代表指数中证700的市盈率在24倍左右，较沪深300指数16.5倍的市盈率高出50%，但其盈利增长也高出沪深300指数50%。因此，现阶段的中小盘股票市盈率尚处于合理范围，并未被严重高估。此外，在今年政策退出与企业盈利进一步增长的大背景下，中小盘股票的投资机会更多将存在于个股之中，同时应做好相应的风控事宜。 光大保德信首席投资总监、光大保德信中小盘基金拟任基金经理袁宏隆则明确表达了对未来市场的预期。他认为，近期市场的反复震荡缘于较强的加息预期，而后市方向究竟向上还是向下，主要取决于企业的盈利增长。从目前掌握的信息来看，今年的盈利增长预测是20%左右。在此前提下，高风险的中小盘股票可能会带来相对高的回报率。因此，正在发行的光大保德信中小盘基金，将摆出"三才阵"、亮出"五行旗"，在做好"自下而上"精选个股的同时，应战中小盘股票的高波动与高风险。 "三才阵" 严格定义投资范围 据了解，"三才阵"即该基金对于可投资的三类中小盘企业的严格定义，包括在深圳中小板、创业板上市，以及沪深两市主板中按股票总市值从小到大排序并相加得到的累计总市值达到主板总市值40%的上市公司。 光大保德信指出，中小企业板是主板市场的一个组成部分，是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供的直接融资平台，并为去年的创业板上市起到了良好的过渡作用。与主板相比，深圳中小板的市场透明度得到了进一步增加，其信息披露也更为及时。该板块的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，其肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度创新中显示出越来越蓬勃的生命力。 对于去年一度成为市场大热的创业板，光大保德信表示，在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多，但其回报可能也会大得多。此外，光大保德信中小盘基金"三才阵"对于中小盘企业的另一项定义则将那些在主板上市，但市值较小的企业纳入可投资范围，从而使该基金能够更全面地进行选择。 借助"五行旗" 精选个股 目前，对于今年市场主要以"结构性机会"为主的观点已逐渐成为市场共识，而今年发行的各只偏股型基金也大多将"自下而上"精选个股作为主要投资策略，在此方面光大保德信中小盘基金也不例外。据介绍，"五行旗"就是在"三才阵"界定的投资范围内，挖掘拥有高成长特性或潜力的中小上市公司的五项标准。只有那些处于行业生命周期早期或者上升阶段、拥有较好技术应用前景、具有独特商业模式、在区域市场或细分行业中具有较强竞争发展能力以及具有并购、重组潜力的五类中小企业才能被进一步纳为重点投资对象。 具体而言，第一，中国是世界上最大的新兴市场国家，除了改进现有的产业规划布局，政府同时着眼于长期可持续的发展目标，已经出台并且还将出台众多引导产业发展方向的新政策、新规划。因此，光大保德信中小盘基金将挖掘那些在新兴产业发展中赢得先机，并且经受住企业初创阶段考验，并已具备相对较为成熟的运作机制和风险抵御能力的中小企业。对于虽未受国家政策扶植，但处于行业生命周期上升阶段，且公司治理规范透明、管理优秀、企业创新能力强、产品需求比较广泛的上市公司，该基金也将进行投资。 第二，科技创新始终是促进现代社会不断进步的强大力量。中国已经涌现了众多科技创新型企业，随着技术进步叠加效益的增强，制度环境的逐步改善以及资本供给的不断充实，中国必将涌现更多此类公司。在此过程中，光大保德信中小盘基金将着重选取技术创新能力较强的上市公司，且其技术在应用的广度或深度上具有较大潜力的公司。 第三，商业模式的创新将带来巨大的商机。而该基金将从创新商业模式的可复制性，可持续性及可盈利性等角度对具有独特商业模式的中小上市公司进行评估，选取那些具备先发优势，盈利的可持续性较强，管理团队优秀的上市公司。 第四，某些中小上市公司虽然处在传统产业或者产业周期的成熟阶段，但在区域市场或者细分行业中具有较强的竞争能力和发展能力。区域龙头企业往往在股东实力、区域文化认同、市场营销等方面具有突出的竞争力，而细分领域的龙头公司拥有该细分领域的先入优势、上下游资源优势或者低成本等。光大保德信中小盘基金也将重点关注该类上市公司。 第五，中小企业是并购重组的天然优良标的。该基金也将从行业竞争者，产业链结构方面入手，结合光大保德信基金公司的信息优势对具备较强并购、重组预期的中小企业进行投资，在承担一定风险的前提下争取获得更多回报。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。