国信证券：能源转型提速 万亿电力缺口还看风景
3、展望远期，我国坚决走可连续成长蹊径，将连续降低化石能源消费比例，新能源将迎来长达30年成长周期。由于光伏可以很好的靠近负荷中心举行分布式成长，预期未来非水可再生能源增量供给中60%为光伏，40%为风电提供，预计2025/2035年/2050年我国光伏累计装机可到达688/2785/4014GW，风电累计装机可到达427/1321/1846GW。
2、十四五期间我国需要勉力控制化石能源消费占比，跳动外汇，因此对非化石能源的需求形成每年超过上万亿千瓦时的电力缺口。由于我国水电资源与核电开辟进度受到客不雅条件的约束，主要电力供给的增量只能寄托光伏与风电新增在装机的补充。我们估算十四五期间，跳动财经，光伏与风电每年新增装机需要别离到达60-90GW和25-37GW，合计扶植规模到达85-127GW，远超十三五期间66GW的均值；2026-2035年期间，我国光伏与风电的年均装机容量可到达210/89GW，再上一个飞跃的台阶。
1、作为全球能源消费和碳排放的第一大年夜国，我国十四五能源的成长蹊径同时面对诸多挑战与机会。一方面我国能源供给结构和消费模式亟待转型，煤炭消费比例过高造成难以截止的碳排放量增长，油气对外依存渡过高存在能源宁静隐忧；与此同时，我们欣喜的见证了我国光伏、风电等新能源财产的卓越成长结果，手艺领先型和经济型颠末十三五期间的不懈积极，已经取得长足前进，具备完全平价的大年夜规模开辟能力。
6、风险提示：我国能源成长打算不及预期，我国新能源发电扶植速度和消纳能力不及预期，我国新能源车贩卖量不及预期；国际政治大势震荡等。
5、投资建议：十四五期间我国光伏与风电新增装机，以及电动车的贩卖量将同步进入加快上行拐点，目前财产链产能接近饱和，龙头企业仍需加快扩产以满足高速增长的下游需求。重点推荐各行业龙头企业，光伏：通威股份、阳光电源、捷佳伟创、太阳能；新能源车：比亚迪、三花智控、宁德时代、亿纬锂能、天奈科技，风电：东方电缆、日月股份、明阳智能、金风科技；特高压装备：国电南瑞。
4、在能源消费侧，为了尽早降低对原油的依赖和控制碳排放，我国新能源车对传统燃油车的替代需要尽快提速。十四五期间新能源车年销量复合增速将到达38%，从2019年的120万辆增长到2025年年贩卖量到达600万辆，同时充电桩保有量也需要从2020年的138万个增长到2000万个。将动员包含造车新权势、锂电财产链、智能配电网甚至电化学储能等一系列行业的手艺前进和规模成长。
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