国元证券：3100点仍是多方下一个目标
国元证券：3100点仍是多方下一个目标 更新时间：2010-3-18 0:07:07 我在周初的文章中指明，本周股指要出现一个前半周下跌，而在后半周开始逐渐上涨的格局，仍要冲击上演3090点的压力局面，而今日市场在部分蓝筹股的带动下，积极的展开了反弹的走势，虽然量能不是很大的局面，但也不会影响近期的整体个股的差价，在前几期的文章中，我们还是仔细分析了市场的因素和可能导致市场变化的原因，但结果都是一个市场去考验2950点的时候就会面临很不错的支撑，而在2910点时刻就是巨大的短线支撑，然后可以积极的抄底，获取短线的差价，而在3090点压力不小，到这就是看量，跟不上就是干脆卖出，在寻找新波段的机会，市场在反复中似乎在等待者什么，不管是何等因素能改变大盘，但我想说，就目前的市场而言梦想深幅度下跌可能性基本上可以不考虑的，所以，在反复中最明确的就是个股差价。 风险降低是上涨的原动力 近期市场动荡无常的注意因素，买就是大家担心货币政策的变脸，但这里我想说一点就是无论是加息，还是流动性回笼，央行的货币政策对资金面和市场构成了直接的负面影响因素。但经历了上周的公开市场操作，我们可以对其中的一些变量给出相对确定的回答：首先，3年期央票重启的可能性不大。其次，准备金率很可能于近期上调。但考虑到目前银行体系约1.6万亿元的超储规模，准备金率上调对资金面的影响不是很大。最后，1年期央票即便不能排除上行的可能，但幅度也不会打大，以维持相对稳定为主。 在交易资金介入债券市场的背景下，超预期的宏观经济数据会对债券市场形成冲击，这个判断已经在上周的债券市场走势中得到了验证。但是基于以下两个层面的观察，我们认为这样的反弹已基本结束，未来一段时间内由冲击因素导致风险的概率不大。 业绩增长也逐渐封住下跌空间 基本面趋好的现实仍使我们对市场持乐观态度。随着年报披露，盈利将再度成为市场关注的重点。首先，按照中国企业盈利增速上升周期为两年的规律来看，于2008年年底开始的盈利触底反弹周期将延续到2010年;其次，截至3月15日，共有386家公司公布2009年年报，实现净利润1222亿元，较2008年度同期上涨37.42%，根据业绩预告的中值推算，已经发布业绩预告及公告的1191家公司净利润较2008年同期上涨53.36%。 从几大行业的估值水平看，大盘权重股估值优势比较明显。银行股的市盈率普遍在13-15倍，券商龙头股的估值低于20倍，地产股市盈率很多在20倍以下。我们认为，处于估值低位的权重股将对指数构成明显支撑，市场很难大幅下跌。 总之： 年线位置不会轻易被有效跌破，应当会有较强的支撑力度。上证指数自从2009年4月29日到今年3月16日，在年线上方运行了129天;但上一个周期，即2005年12月30日到2008年2月21日，大盘保持在年线上方运行了516天，目前运行时间只有不到上个周期的四分之一。尽管2010年的股市并不是大牛市，但步入大熊市的条件也不具备，指数没有充分理由有效跌破年线。