中国经营报：三大要素助推大盘转强后市慢牛行情将至
中国经营报：三大要素助推大盘转强后市慢牛行情将至 更新时间：2010-8-15 0:04:52 基金业上半年业绩不佳，前期我曾有过一些分析。
如果我们考虑到最近20年来，我国的大学教育费用，平均年增22.30%；门诊平均医疗费用，平均年增15.67%；一线大城市的房屋价格，平均年增8.26%；以上证指数而论，增加的就更多，以1990年12月19日，上证基数100点计算，至2009年年末的高点3309点，平均年增20.24%；同期CPI年均增长约5%。
以个股而论，1990年，延中实业首次募资，全流通，首期融资40万元。本周收盘，方正科技与宏观大环境的通胀，具有相当紧密的关联关系。
所以，尽管A股对于绝大多数的投资者而言，只是单边市，但其PE水平，反应的也必然是对于未来的经济过热或经济缩货的风险预期.
个人认为，2010年的下半年，基本面的大趋势应是一个GDP本身的“成长”与“回归”的过程。“经济结构调整”、“产能利用率的提升”、“国有资产的第三轮强势整合”，均有助于提升资本市场的股票价格水平。
不但如此，由于我国的经济，目前尚处于长期增长趋势的“上轨”与“下轨”的中间地带；加之以温和渐进的“汇改”进程；楼市调控转为中性等。
如果以这样的宏观经济和政策环境组合，一定可以支持比较于当前指数更高的市场估值——上证指数，恢复至2900点之上；沪深300指数，恢复至3280点之上。
而完成这一市场恢复性的上涨的过程，现货反复夯实底部之后，才有可能到达的年内高点。
以当前基本面的状况观察市场，相信8月始，A股市场将面临较高的企业利润增长、中性的通货膨胀、相对合理的货币及财政政策，以及年内相对不高的股票价格.
这些，虽不会令后市发生“排云直上”的“多逼空”之类的大行情，却是可能改变市场上半年的下行趋势，走出一波“空翻多”的“慢牛行情”。