中投证券：食品饮料行业2010年投资策略
中投证券：食品饮料行业2010年投资策略 更新时间：2010-1-13 4:49:29 食品饮料各行业百花齐放时机来临。白酒：2010年各公司均有放量趋势，高端酒总量增长达20%;提价行为可以得到延续，2010年各公司仍会有不同幅度的提价行为;行业政策利空消化完毕，新的一年无负面影响。葡萄酒：人均消费量目前0.65升，预计2012年可达1升，在经济复苏阶段，葡萄酒的弹性比白酒要明显，2010年增速提升明显;啤酒：我国啤酒人均消费量仍有1倍上升空间，2010年~2011年啤麦价格由于供求关系将继续低位运行。啤酒公司前三占有率从45%向70%提升的过程，将是净利润率逐步提升的过程。 乳业：2010年农村人均收入将突破1000美元，2002年城镇人均收入突破1000美元之后，城镇液体乳人均消费量5年增长300%，后续农村人均收入增速至少与2002年之后的城镇人均收入增速相等，我们有理由相信作为只有城镇人均消费量30%的农村人均液体乳消费将进入一个持续快速增长阶段。黄酒行业：关注世博会带来的金枫酒业2010年销量和收入的短期大幅度提升。 投资建议：2010年关注两类机会。基于宏观背景和行业增速的判断，估值水平有望在2010年一季度挑战当年35倍，甚至在上半年透支到2011年30倍估值的可能。一线确定性机会：关注高端酒中的贵州茅台、泸州老窖、五粮液、张裕，啤酒公司。二线成长性机遇：关注二线白酒机制转变带来的机遇，代表品种老白干酒、古井贡酒;以及在经济景气周期中弹性较大的水井坊、山西汾酒、酒鬼酒;二线红酒可以关注莫高股份的新产能投放效应。