大成基金:PMI数据预示经济适度放缓 通胀压力舒缓
大成基金:PMI数据预示经济适度放缓 通胀压力舒缓 更新时间：2011-5-4 12:26:58 刚刚过去的“五·一”长假期间，中国物流与采购联合会公布4月PMI为52.9%。大成基金认为，PMI在经过3月短暂回升后再次延续回落势头，预示紧缩性政策的效力正逐渐显现：经济增长适度放缓、通胀压力有所舒缓。长期来看，全球经济复苏和国内经济见底回升的趋势并没有改变，尽管央行一再收紧信贷，但政策放松的大趋势也没有改变，对市场大趋势的判断不应过于悲观。 4月份PMI指数低于市场预期，而且背离历史趋势，出现反季节性下降，说明尽管制造业继续扩张，但增速在放缓，政策收缩对实体经济的影响逐渐显现，符合大成基金在二季度策略报告对经济增长的判断。 大成基金认为，新订单指数大幅萎缩是PMI回落的主因，新订单回落反映需求增长较弱。生产、产成品库存均拐头向下，但指数的绝对值在50以上，制造业整体平稳的增长。但是新订单大幅回落的情况下，企业开始减缓生产以使库存处于更加合理的水平，接下来去库存周期可能展开。 值得欣慰的是，购进价格指数回落，反映通胀压力有所减弱，符合大成基金对CPI于今年二季度见顶的判断。其中，除非金属矿物制品制造业、造纸、木材和钢铁等行业购进价格指数明显上涨外，其他行业购进价格指数呈现明显回落，这反映上游通胀压力有所减弱，相信将逐渐传导到下游。 另外，本·拉登被击毙的消息震动全球金融市场，原油、黄金等大宗商品一度大幅下挫。大成基金认为，本·拉登之死对全球大宗商品市场只会产生短期的冲击。大成基金相信，随着欧美等国逐步退出量化宽松政策，大宗商品的价格可望逐渐回落。价值人民币兑美元升值加速，相信输入性通胀压力将有所舒缓。 大成基金表示，在紧缩性政策的作用下，经济增长出现了适度放缓，通胀压力也有所舒缓，这预示着紧缩性政策未来可能会有所松动，这对市场将是利好。