大成基金刘明：超额收益源于超越市场的深入研究
大成基金刘明：超额收益源于超越市场的深入研究 更新时间：2010-10-15 7:02:38 金秋时节总是让人联想到农业的丰收。对基金业来说，刚刚过去的三季度，也同样是一个弥漫着丰收喜悦的季节——债基继续红火，股基业绩纷纷转正，优异者在短短三个月内单位净值便增长超过30%。 在收获最为丰厚的一批基金公司中，大成基金是突出的一个：根据银河证券基金研究中心数据，三季度大成基金多只股票型基金单位净值涨幅居前，在全部封闭式股票型基金中，基金景福、大成优选和基金景宏三季度净值增长率分别名列第1、第3和第5名，其中，基金景福获得了25.44%的高收益。而在212只有数据可统计的股票型基金中，大成2020涨幅达28.28%，大成积极成长涨幅达25.98%，大成景阳领先涨幅高达25.6%，大成策略回报涨幅24.86%，均进入涨幅排名前20位。而从前三季度的总体业绩来看，大成基金领跑前十大基金公司，按照加权平均计算，偏股型产品整体净值增长率为2.98%，是前十大基金公司中取得正收益的两家公司之一，在全行业也居于前列。 创造出如此优异的业绩，大成基金有怎样的“独门秘籍”？自两年前新的管理层上任以来，公司总体业绩不断提升，又主要是源于怎样的投研团队建设理念和努力？日前，笔者采访了大成基金助理总经理、首席投资官、投委会主席刘明，他对这些问题一一做了解答。 前瞻性的投资策略造就优秀业绩 今年一季度股市的震荡和二季度市场的大幅下跌，使得基金整体损失惨重，上半年国内基金资产净值较2009年底缩水超过5000亿元。三季度市场经历了7月的上涨，又陷入长达两个月的箱体震荡。截至9月底，仍然有诸多股基未能“翻身”。在如此复杂的市场环境下，大成基金怎样把握机会，创造出优秀的业绩？ “超额收益源于超越市场的深入研究”——刘明如此总结大成基金的投研经验。刘明认为，近两年来，大成基金投资业绩的显著改善，特别是今年业绩表现优异，主要应归功于公司投研团队在深入研究的基础上，采取了前瞻性的投资策略。具体而言，一是，适时调整了仓位，从而回避了后期的市场风险；二是，提前对行业配置进行转移，重仓了医药等大消费类股票；三是，在前两项的基础之上，积极调动研究员加强对个股的研究，通过精选个股，获取超额收益。 今年年初，大成基金认为，国内经济已经恢复到正常增长的轨道，因而，政府应该不会再像全球经济危机时期那样保持极为宽松的货币政策，政策转向的可能性比较大。据此，大成基金判断，2009年市场从底部逐渐向上的“恢复性”的单边大牛市行情，已经告一段落，再保持2009年时的高仓位，没有太大必要。于是，公司