交通运输：BDI将进入整理期
交通运输：BDI将进入整理期 更新时间：2010-7-7 0:04:45 国都证券巩俊杰 BDI大幅下跌。BDI指数本周收于2280点，周跌幅为8.84%，自5月26日以来，BDI指数连续下跌，累计跌幅达到45.83%。钢材价格在2周的持续下跌后，本周市场下跌趋势减缓，进入震荡期，矿石价格继续下跌，煤炭进口也同样疲弱，市场租船成交清淡，港口压港问题的逐渐解决释放了部分运力，短期运力市场依然供大于求。但随着国内库存的逐步消化，市场进一步的补货需求将给市场带来支撑。 波罗的海原油运输指数跌9.4%，成品油运输指数涨8%。因经济数据悲观，预期油价可能有较大幅度下跌，买家维持观望，运力需求大减，VLCC船运输市场下跌加剧；SUEZMAX型船运输市场大跌，地中海/黑海市场货盘不振，成交不足令运费下跌至近半年来新低；北海阿芙拉型油轮运输市场成交不振，运费震荡。成品油运输市场成交持续回升，运费跟随总体上涨。 中国出口集装箱运输市场运价指数微涨。受到亚洲尤其是中国出口贸易良好的影响，亚欧及泛太平洋航线上集装箱船运力严重短缺，而减速航行措施又消耗了更多的运力，造成船舶租金和货物运费都处于直线上升的趋势，全球闲臵集装箱船队占全球集装箱船舶总数的比例已从年初的10%缩小到不到3%。集装箱短缺促使船公司向顾客收取高额附加费，中远集团日前宣布，从7月15日起上海往返台湾航线加收“货箱短缺”附加费。 进入7月，中国出口远洋航线的旺季特征越来越明显，总体运价水平保持平稳。欧洲航线，货量持续增长，船公司虽新运力投入力度较大。但舱位略显紧张，空箱紧缺，运价平稳。前期运价水平偏低的船公司在7月1日调涨了运价，更多的船公司则处于观望态度，计划将自7月15日起加收旺季附加费，额度在200美元/TEU的水平上下浮动。北美航线船公司除了新开航线以外，还频频加开加班船，使得近期运力紧张的局面得到了有效的缓解，航线运价进入震荡调整阶段。船公司对后市较为乐观，开始筹划8月1日进行第二轮的旺季附加费的征收，额度在400美元/FEU水平。 投资策略。2010年经济回暖将带动航运需求的增长，但我们认为行业总体供大于求趋势明显，行业复苏尚需长时间等待，近期航运股仍不具有整体性投资机会。由于市场已习惯了航运业运价季度性和事件性的大幅波动，因此海运股随价格波动而产生的交易性投资机会也已丧失。我们建议把握如下个体性机会：建议稳健投资人近期关注业绩相对稳定，而且PB值已处历史低位的沿海运输股中海发展和中海海盛的超跌反弹机会；激进型投资人可关注以运输出口大型机电设备为主且未来运力快速增长的中远航运的投资机会。