原上草新闻晨报：震荡走势是节前主旋律
原上草新闻晨报：震荡走势是节前主旋律 更新时间：2011-1-26 10:34:36 市场延续周一下跌惯性，昨日早盘跳空低开后，在钢铁股的推动下，股指一度止跌企稳并翻红，但全天大盘始终受制于5日均线和2700点，成交量的进一步萎缩表明多空仍然维持相对平衡的格局，市场观望气氛较为浓厚。
目前股指上方均线压力较多，伴随着大盘几度杀跌，多项技术指标将出现背离现象，中小级别的报复性反弹可能展开在即。倘若消息面始终无重大利好刺激，多方想靠一两日的反弹行情来扭转颓势是不太可能成功的。总体来说，市场节前出现反转的机会比较渺茫，震荡盘整的走势仍将成为主旋律。
自从上周股指破位展开回调开始，市场普遍关注的一个问题就是：去年10月初的向上跳空缺口是否会在此轮调整过程中得到完补，以及何时完补。很多中小投资者纷纷摩拳擦掌，等待缺口完补那一刻冲进股市大举抄底。
无论缺口能否得到完补，笔者都认为2656点是此轮行情的底部概率相当小。相反，后市行情可能存在另外两种可能性：第一种，主力拒绝回补缺口，在缺口欲补未补之际展开上攻，走出让大部分投资者踏空的行情，如同去年2319点之后的走势；第二种，市场始终缺乏让主力大举做多的动力，在上方均线的长期压制下，大盘盘整多日终击破2656点支撑位，继续下探寻底。而从目前的盘面表现来看，虽然主力机构在2656点缺口附近显然有较为明显的护盘意图，但深证成指及沪深300指数早已回补去年10月的跳空缺口，这意味着上证指数回补缺口已几乎无悬念，只是时间上的问题罢了。倘若届时市场多方无足够力量支撑，上方的众多压力均线早晚将耗尽主力做多动能，所谓“盘久必跌”，缺口支撑无非是一层薄纱，一击即破。
2011年的A股市场有个明显的特征，即维持了数年旺盛生命力的中小板股票走势明显滞后于主板市场，一方面其高估值与资金紧缩趋势相悖，另一方面也是因为散户可直接参与的“新三板”推出在即，“新三板”的高成长性和低市盈率将对创业板和中小板构成巨大冲击。取而代之的是长期处于估值底部、有较好业绩支撑的大盘蓝筹股。市场热点正处于风格转换的阵痛期，一边是银行、地产等蓝筹股的止跌企稳，一边是中小盘股的风险仍在进一步释放中。笔者认为，市场止跌企稳的风向标并非2656点缺口是否完补，而是中小板指、创业板指何时能够停止杀跌。从近期的市场表现来看，很明显，虽然权重板块的表现相对惹眼，但中小市值股票中逾20只个股跌停，严重挫伤了市场做多人气，这也是大盘弱势的主要原因之一。因此，尽管后市的热点有望从八转向二，但如果中小板、创业板不停止杀跌的话，市场的反弹行情很难走高走远。
大盘持续疲软、市场呈现“无重力”下跌特征、新股接连破发……无论是指数还是个股，二级市场种种表现都令投资者犹豫不前，市场观望气氛可谓日益浓厚。这样的行情令许多投资者十分困惑，操作变得非常困难。笔者认为，所谓“下跌不言底”，此时此刻，广大投资者其实无须过多关心底在何方，既然投资中小板、创业板个股已到了“十买九套”的地步，不如选择风险系数较小、估值水平较低的大盘蓝筹股。虽然这类股票盘子较大，上涨空间比较有限，但其无疑是眼下相对比较安全的投资品种。因此，在关注中小盘股价值回归的同时，投资者也可多多关注大盘蓝筹股的动向。对于稳健的投资者而言，则建议多看少动，严格控制仓位，总体仓位不宜超过60%。