原始股东多收三五斗股民大赔42亿
原始股东多收三五斗股民大赔42亿 更新时间：2011-1-27 9:54:28 早报讯 25日，破发潮再度涌现，5只创业板新股中，4只跌破发行价，天瑞仪器更是刷新了首日破发比例的纪录。今年1月以来，一、二级市场可谓是冰火两重天，新股高发让发行人享受溢价收益，而股民却因股价下跌造成了总计逾40亿元的投资损失。
发行时“烫手” 上市后“冰凉”
今年1月以来，破发的阴霾笼罩着刚刚登陆A股市场的新股，在上市的26只新股中，13只首日即跌破发行价，首日破发的现象越来越普遍。与此同时，破发的比例不断攀升，13日华锐风电首日破发比例创下了9.59%的新高，18日风范股份达到14.4%，而25日天瑞仪器则将这一纪录推高至16.68%。
如果说一个月前“打新”还是稳赚不赔的“馅饼”，那么现在打新已经构筑了名副其实的“陷阱”。1月18日，中小板新股集体破发；25日，5只创业板新股中，4只首日出现破发；本月中旬以来上市的两只主板股票――华锐风电、风范股份也悉数破发。由此可见，“打新”赔钱已经成为本月普遍现象。
从历史数据来看，自2000年以来，共有42只股票出现首日破发的情况，其中39只股票是2010年以后上市的，近一年的高价发行创造了逾九成的破发股。而且，首日破发的现象正呈现蔓延的趋势，1月首日破发股多达13只，创下单月破发数量之最，且首日破发比例也越来越高。可以说，目前A股市场正经历着有史以来最大规模的破发潮。
形成鲜明反差的是，如今新股上市的“冷”衬托了IPO发行的“热”。2010年7月，新股发行平均市盈率只有42.83倍，经过了短短半年的时间，今年1月份的平均发行估值已经膨胀至75倍以上。通过对比可以看到，新股发行估值的增长速度远远超过了小盘股指数的变动幅度，一高一低折射出了高价发行的“疯狂”。
发行人赚了 股民赔了
当前，IPO发行频受热捧，而上市后却屡遭冷遇，这就造成了新股高发让发行人享受溢价收益，而让股民承担股价下跌带来的损失局面。
1月份上市的26只股票中，按照最新收盘价计算，已经有21只跌破发行价，占总数的85%。这21只破发的新股原本预计募集资金合计为94.98亿元，而发行过后，仅超募资金就高达192.43亿元。想要1元钱，却意外得到3元钱，对于新股发行人而言，超募已经不再是多收了三五斗那么简单。
不过有赚就会有赔，高价发行欠下的债，亦不可避免要二级市场的投资者来还。21只破发股的募集资金总额为300.82亿元，而按照最新收盘价计算，市值总额已经缩水至258.12亿元，也就是说，破发给二级市场的投资者造成了42.70亿元的损失。
泛滥的高价发行给股市带来的冲击远不止这些，众多“高价”新股上市不断拉高了小盘股的估值水平，这使得投资者在避险情绪的影响下纷纷回避小盘股，缺少了资金推动，市场波动也有所加剧。1月以来，大盘的调整催化了市场风格的转换，尽管大盘蓝筹股难以引领市场走强，不过表现却明显抗跌，反倒是此前一路高歌的小盘股处境不妙，高股价和高估值正在对其造成双杀。