原料提价泸天化云天化很受伤
原料提价泸天化云天化很受伤 更新时间：2010-6-11 0:02:31 公告显示，2010年两公司极有可能因天然气价格上调而报亏 天然气价格的改革对以天然气为重要生产原料的化工企业形成不小的冲击。据泸天化最新公告，执行新的天然气价格后，2010年归属母公司所有者的净利润将减少约1.6亿元；而云天化此前也发布公告称，天然气价格上调将增加公司2010年度生产成本约7000万元。 据专家分析，对于如云天化、泸天化这类以天然气为生产原料的氮肥企业，天然气价格上调将使得盈利大打折扣，但使用煤炭为原料的氮肥企业反而将从中受益。 气头尿素受冲击大 此前，为体现资源稀缺性和与市场接轨，发改委通知从今年6月1日开始上调天然气价格，出厂基准价格每千立方米提高230元。此外，天然气的管道输送价格也有所上调。而据安信证券提供的数据，化肥用天然气基准价格本身较低，平均每千立方米700元左右，因此此次提价的幅度高达30%以上，远高于其他气种调价的幅度。 这对化肥企业，确切地说对使用天然气为原料生产尿素的企业而言，确实打击不小。泸天化和云天化的情况也印证了这一点。 据两公司的公告，在天然气提价影响下，泸天化今年净利润将减少1.6亿元左右，云天化的成本则将上升7000万元左右。而在2009年，泸天化的净利润不过1.11亿元；云天化也仅有7733.29万元。这意味着，在尿素市场的供需情况没有重大变化的前提下，两公司今年的盈利情况十分不乐观。其实，受伤的绝不仅仅是这两家上市公司。长江证券研究部化工小组对此有明确的测算。据测算，原本气头尿素的成本大约为每吨909元，而在提价后，由于每吨尿素消耗天然气600立方米左右，这使得气头尿素成本每吨上升138元，升幅达15.18%。这对气头尿素的毛利率有着不容忽视的影响。数据显示，2009年上市公司的尿素业务毛利率最高也不超过50%，最少的仅有5.5%。 煤头尿素企业反受益 在气头尿素企业承受巨大成本压力的同时，以煤炭为原料的尿素企业却有望从中受益。 资料显示，目前国内的尿素生产主要有三种原料，分别是天然气、煤炭和重油。当中煤基企业占比72%，气基企业占比26%，油基企业仅占2%。 此前，气头尿素的生产成本每吨在900元至1000元，而煤头尿素的平均生产成本超过1500元，在尿素价格陷于周期性低迷的背景下，煤基企业的毛利率极低。 数据显示，2009年全年，我国尿素平均出厂价为每吨1690元，2010年至今的均价则为每吨1700元左右，6月初华东地区的尿素价格还下跌到每吨1600元的水平。由此明显可见，煤基企业的盈利空间十分狭小。 但在天然气提价之后，一方面气基企业的毛利率也将受到压缩，竞争力下降；另一方面，尿素的市场价格有望在成本压力倒逼下出现一定幅度的上升。这对煤基企业都是难得的好消息。 以兰花科创为例，公司2009年尿素业务的整体毛利率只有0.18%，旗下的兰花科创化肥公司2009年亏损1.49亿元，兰花煤化工有限公司亏损6734.94万元。而随着农业刚性需求的逐步释放，尿素的需求未来有望上升；成本上涨的推动也将推动尿素价格上涨。长城证券认为，据目前情况测算，每吨尿素价格每提高10元，公司的每股收益就能提升0.01元。