九鼎德盛：指数股推升冲击2700回落
九鼎德盛：指数股推升冲击2700回落 更新时间：2010-8-20 0:01:34
周四深沪A股在权重股中国石油、中国石化等指数股的推动下，震荡上涨，下午一度冲击2700点，但受到空方的坚决果断的阻击，最后大盘开始回落，最终上证综指收报于2687点，深圳成指则收出长上影线的十字星.从当日市场表现来看，啤酒类的老牌强势股重庆啤酒涨停，而有色黄金类股票表现较好.值得注意的是下午A股启动光大银行的拉升下，农业银行、工商银行等金融股不为所动，表明市场多空主力做多过程中开始分化，做空主力开始坚决果断的减仓迹象明显.
从引导大盘反弹的股期合约来看，今日同样收出长上影线的十字星，表明市场做空动力开始聚集，而这种拉抬现货市场权重获利的手段可能已进入到高风险期，因为在周四的大盘拉升过程中，启动了中国石油、中国石化两只指数股，但由于其现货市场卖压沉重，特别是A股市场整体市场成交量有限的情况下，可以肯定多头合约受到了亏损阻击，而面临的回落风险不言而喻.
从技术层面来看，上海综指自2319点反弹以来，至周日进入34天的时间敏感窗口，但市场并末形成有效突破，成交量能方面仍然是配合欠佳.而周K线的顶背离及高位纯化的技术指标显示大盘向上空间有限。从市场层面来看，我们研究认为市场量能指标难以放大是目前市场层面最大的障碍，目前市场背景是全流通大盘股不段解禁、中小板与创业板极低成本的部分泡沫股进入不断流通和历史股票流通累积日大的市场周期之内。而从市场量能指标显始终不能配合放大，总体上海与深圳两市单日近日的成交分别维持在千亿左右的水平，这在目前的市场而背景下是难以维持较长的，一时的政策刺激或加大市场的波动，但从市场特别是新股发行再现90倍PE发行，许多结构性股票泡沫已成的市场背景下。尽管部分股票估值相对优势，但从目前总体估值来看，目前深沪A股经过反弹及新股扩容炒作，其总体PE已经很高，因此市场估值的演变也说明说明市场的结构性泡沫化已经很大。市场层面的演变加之连续三次上攻无果的敏感十字星，我们有理由相信A股仍会面临较大的市场考验，而目前股市的基本面演变也具有一定的不确定性，需要投资者密切观察市场量、价、时、空的转换变化。同时对农业银行需要高度关注其是否启动还是破发，其对短期走势有一定的影响。
总体来看，周四尽管启动指数股推动收出小阳，但由于考虑到市场近期量能始终配合不佳、去年以来的上市的不少新股及目前新股的炒作，其许多PE已高达数百倍，PB也高达8-20倍左右，有的甚至亏损增大，形成了较大的市场风险累积，A股在结构性泡沫回归或破裂的影响下，其阶段性下跌空间也不会小，操作上短线投资者控制仓位，考虑到此波反弹具有量能配合较差、题材炒作的特殊背景，稳健投资者继续采取中期战略观望为佳。