九鼎德盛：泥沙俱下全流通格局杀跌继续
九鼎德盛：泥沙俱下全流通格局杀跌继续 更新时间：2010-11-17 7:23:05 周二深沪A股市场震荡再收大阴线，从K线组合来看，目前上海综指在3000点区域形成了典型的喇叭型技术看跌走势，而从其量度跌幅来看，如果近日回抽确认成立，则A股仍有相当的下跌空间。从当日市场表现来看，冷门类股票及生物制药表现较好，比如太极集团、桐君阁、国栋建设等，而市场另类主力对新股进行了一定的炒作，比如南洋股份、郑煤机等，但从这些股票的估值来看，实际上面临较大的市场风险。从目前A股市场格局来看，由于喇叭形态的出现，加之A股在中国石油、工行及创业板全线流通后，实际上A股进入到了全流通时代，而全流通国际市场对比，目前A股市场中许多品种面临较大的股价下跌动力，包括新股板块中的高PE发行、高炒作的品种，因此对于投资者而言，笔者建议大阶段内回避两类股票，一是高价新股，二是绩差题材类股票。
首先回避高价新股主要是集于未来国际板的推出。从近日基本面来看，国内学者建议推出国际板的呼声很高，而上交所相关负责人也表示没有技术障碍，如果国际板推出，新的股票估值体系将冲击中国股票市场，对比国际资本市场来看，全流通下，总体PE在10-20倍区域波动的为高，而新股发行大多维持在10-15倍PE发行，上市后许多破发是非常正常的，如果有利益虚假上市，还可能面临随时退市的可能，并要赔偿投资者损失，向美国的集体诉讼等，因此我们研究认为，目前上市的新股存在三高和利益炒作情况，因此对于高高在上的风险新股要尽量远离，其不断解禁的极低成本流通将继续冲击。可以说国际板的进程正在加快，一旦出台，那么笔者相信高估值发行、累积风险的新股板块有可能出现暴跌走势。
其次回避绩差股。从中国石油解禁后的怪异走势来看，我们认为其波动中引起投资者最大关注的是，这只个股告诉你全流通已经形成，因此对比A股市场未来总体全流通市场来看，目前的总体PE估值实际上是面临极大的投资风险，对比国际主要全流通市场来看，总体PE围绕10-20倍PE波动为主，因此中国A股市场未来总体波动可能向这个方向运行的概率为高，而对应指数波动如果没有指数改变，那么上海综指未来的波动幅度将在1500-2800点之间波动，从中长期全流通市场来看，我们认为未来A股总体性调整风险极大，但一些业绩较好的品种调整相对较小。另外题材炒高的题材类股票如部分资源、有色类、酒类品种，对比国际全流通市场，实际上其总体PE维持较低水准是共性，因此国际板一旦开推，其许多业绩极差的题材类股票面临直线重挫的概率极大。
总体来看，在上周五市场暴跌后，本周一出现反弹，而周二再次暴跌，从技术形态上上海综指出现了高位喇叭形的技术看跌形态，由于形态需要近期确认，因此我们建议投资者保持谨慎观望为佳，一旦回抽确认，其理论技术短期跌幅将较大。操作策略，坚决回避炒高的新股高PE品种，题材类炒高的题材股和绩差类股票，而对于业绩估值有一定支持且技术超跌的品种可暂持有。