市场维持震荡价值成长并重
市场维持震荡价值成长并重 更新时间：2011-5-3 11:43:19 本周市场加速调整的步伐，沪市单周跌幅接3.29%，是2661点以来的最大周跌幅。而这恰恰发生在基金一季报公布之后，这是基金的调仓所为，还仅仅是巧合，跳出一季报的调仓数据，我们来看看基金最近的观点变化。
通胀压制市场 弱势震荡为主
一季报中主动股票型基金仓位为85.9%，比上季度小幅降低1.75%。前10大基金的平均仓位也均有不同程度的降低。这与基金近期的看法较为一致，莫尼塔公司5月的公募基金经理调研结果显示，26%的受访公募基金经理对未来一个月大盘走势表示乐观，与上月相比小幅下降，显示乐观情绪正在发生动摇。而有多达47%的受访对象表示看不清市场，与上月相比上升明显。在对未来六个月大盘走势的看法上，尽管63%的公募基金经理持乐观态度，但多数基金经理认为收益率会在10%以内；32%的受访对象认为未来六个月市场走势为震荡行情
而这主要来自于市场对通胀形势的担忧，华商价值基金经理刘宏认为，今年三、四季度通货膨胀的格局也许还会维持在比较高的水平，宏观调控政策放松的理由还看不到。从整体趋势来讲，整个政策面是趋紧的，整个大的基调不会调整。但指数下跌的空间其实不大了，因为构成指数重要组成部分的蓝筹股或大盘股目前还是比较便宜的，波动范围不会特别大，是一个窄幅波动，不会出现趋势性上涨或趋势性下跌。
天治基金宏观策略分析师寇文红也认为CPI将长期维持在5%以上，预计4月份CPI同比5%到5.3%。二季度各月CPI都在5%～6%之间。今年政策可能进一步加息2次，提高存款准备金率2次。但他认为加息不会导致投资和经济增速显著放缓，只会导致CPI上升不那么快。每个月发布新的宏观数据，市场都将发现经济增速好于预期。他判断对市场情绪谨慎乐观。未来大盘会震荡向上。
本周B股下跌也是拖累A股表现的重要原因，寇文红分析美联储会议声明暗示量化宽松的货币政策会逐渐退出，强化了美元将反弹的预期，导致B股下跌。但他判断美联储在会议声明中的措辞会异常谨慎，在2012年之前，美国采取加息这样紧缩性政策的可能性极小。短期内美元指数也不太可能出现像样的反弹，更可能保持一种低位震荡的态势。B股上，近期人民币不太可能对美元出现贬值，更可能是继续缓慢地对美元升值。