今年最大利空 叶荣添:买一股
今年最大利空 叶荣添:买一股 更新时间：2010-4-28 0:03:12 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页] 导 读： 娄 刚：中国股市楼市下半年或出现新一轮暴涨 叶 檀：中国科网泡沫时代到来 谢百三：国际板上市将成为本年度重大利空 易宪容：楼市新政杀伤力空前 开发商不要存侥幸心理 花 荣：题材是第一生产力 叶荣添：尽快把房子卖掉买进地产股
娄刚：中国股市楼市下半年或出现新一轮暴涨 摩根士丹利亚洲董事总经理娄刚昨日表示，今年应尽快出台物业税，增加房产的持有成本，缓解高房价对中国经济的抑制作用。 与此同时，随着希腊危机愈演愈烈和美国经济复苏的加快，中国的经济复苏可能会由U型向倒V型转变，对2010年的股市较预期乐观，对2011年的预期则较为悲观。 他指出，由于美国经济的复苏加快，下半年大宗商品、原油会继续上涨，再加上宽松的货币环境，中国股市和楼市可能出现新一轮的暴涨，暴涨之后，伴随的将是股市的硬着陆。 关于房市 大规模断供不会出现 娄刚昨日在上海的一个媒体见面会上表示，中国的房地产目前已经抑制了消费、生产和投资。一方面，2008年城市家庭房贷供给占可支配收入的30%，2009年底已经升至45%，如果不加以遏制，2010年将一路飙升至50%，抑制了消费需求；生活成本的增加导致低收入人群实质生活水平的下降，企业用工成本上升，造成生产要素结构性缺乏；地价、房价高企，导致各地捂盘、捂地现象频现，建设速度放缓，进而抑制了投资需求。 娄刚表示，从上述角度讲，某一部分利益方不能承受房价下跌，不等于经济、社会不能承受房价下跌。房价下跌长远看将有利于中国经济从房地产上解套。 关于房产税 起步比例设为1%至2% 娄刚认为，如果增加物业税作为一个新的税种，需要提交人大立法，程序比较繁琐；如果叫做房产税，延续商业物业的 房产税称谓，相当于将其扩展到个人住房领域，可以规避繁琐的立法程序。 关于征收方式，娄刚认为，第一可以考虑实行差别对待，以不打击改善性住房和赡养性住房为前提，起步时比例设为1%至2%，未来参考美国逐渐将持有成本提高到5%。第二需要进行价值重估，按照市场价而不是销售价或合同价为基准；第三，需要建立全国性的家庭住房档案数据库，把家庭、人头都考虑进去。 作为物业税的重要配套，娄刚认为，税款可以考虑流向地方政府，一方面地方政府有动力征收，另一方面有了新的财源后，地方政府标地王的动力也会随之下降。 关于经济复苏 可能由U型转为倒V型 对于今年宏观经济的走势，娄刚认为，希腊事件的恶化可能导致全球经济的加速由今年年底进一步向后推迟。而美国经济复苏的加速，随之而来的是中国出口复苏加快，使得经济由外冷内热转变为外热内热，对中国经济提出了更高的要求。 娄刚表示，种种迹象显示，中国经济复苏已经由很宽的大U型逐渐向倒V型转变。再加上人民币后期的升值，资金聚集速度加快，对2010年的股市将较预期乐观，2011年则较预期更悲观。 中国房地产市场不会重蹈日本覆辙 对于中央政府针对趋于疯狂的楼价所出台的一系列严厉调控政策，现在有一种担心：中国因此会出现像日本在上世纪90年代那样的危机，楼市、股市崩溃，如日中天的经济增长戛然终止，失去整整20年。的确，这是个值得高度关注与警惕的问题。不过笔者认为，虽然世界各国频频出现以房地产泡沫破灭为特征的地区性和全球性经济危机，但中国不是日本，不是泰国，也不是美国。它山之石，可以攻玉，只要中国能从日本危机中吸取教训，总结经验，中国的房地产市场调控就一定会避免日本当年的许多错误，最终将理顺房地产市场的秩序，引导房地产市场软着陆，中国经济将更健康地持续发展。 日本在上世纪90年代初爆发的危机乃至后来十几年的经济衰退，是从楼市、股市泡沫的破灭开始的。历史背景是在广场协议压力下，日元大幅升值。升值造成出口下降，经济下滑。日本央行大幅降低利率，通过宽松货币政策刺激经济恢复增长。低利率刺激了信贷大规模流向楼市和股市，推动股市上涨4倍，东京、名古屋、大板三大城市圈房价上涨近300%。东京曾号称土地不败，意思是日本人均土地可使用面积在世界各国中是最小之一，东京更甚，因此东京地价只会涨不会跌，地价不断上涨推动房价不断上涨。当房价快速上涨3年以后，风险大幅度上升，政府开始加息，而累积加息成了压死骆驼的最后一根稻草。随即，神话破灭，东京股市一年内从近40000点飞流直下至8000点，房价一路大跌。日本房地产协会的资料显示，直到2007年，日本房价水平仍大大低于1986年房价开始大幅上涨时的水平。紧接着楼市、股市崩溃的，是超过2万家金融机构破产，日本大银行坏账剧增。在政府帮助下，日本大银行经历了超过十年的艰苦重组和整合，日本经济因此几乎一蹶不振。 现在，担心中央政府严厉调控政策的背后，就是认为中国的现况与当年的日本非常相似的观点。可事实上，现在的中国和20年前的日本有几个根本的不相似，特别是调控政策与调控时点的根本不同。 首先，当今中国与日本上世纪80年代末、90年代初的经济实力不一样。日本的泡沫是在人均GDP达到3万美元时开始形成和破灭的，中国的泡沫是在人均GDP3000美元时开始形成，这个最根本的不同，决定了中国决不会、也不能犯日本同样的错误。中国付不起20年经济衰退的代价。对中国经济现状的实事求是的评价，能使我们对房地产市场价格变化带来的经济和社会的影响有更清醒的认识，会更注意采取平稳的、持续的经济发展战略，而不会去追求经济短期的非理性快速增长。 其次，日本政府当年的一系列政策，对于房地产泡沫以及整体泡沫经济起了推波助澜的作用。日本政府签署广场协议，推动日元大幅升值，日本央行降息刺激经济，缺乏对银行资金大规模流进股市的严格监管，房地产和股市崩溃后银行坏账大规模上升，银行和金融系统的崩溃最后导致经济的崩溃。今天，中国政府对外坚持人民币汇率保持基本稳定，对内在当前通胀预期不断增大的形势下，央行绝对不会降低利率。更重要的是，政府调控采取了最有效果的政策，直接严格地限制银行资金流入房地产市场，银行监管部门也采取了各种方式加强对银行房地产信贷的监管。减少银行资金对投机性行为的支持，就等于投机收益的去杠杆化，对于遏制投机行为是最有效的。这些政策大大降低了银行的风险，也就降低了经济的系统风险。 其三，调控时点完全不同。日本央行是在房地产市场价格大幅上涨三年以后，银行以及其他金融机构的资金已经大规模涌进房地产市场，泡沫风险急剧膨胀后，才开始加息政策来调控的。此时，日本央行加息，对于已形成的巨大的价格泡沫，无异于正式拉开经济危机的序幕。观察世界房地产泡沫经济暴发的过程，一般都是房地产价格大幅上涨三年左右，政府政策开始调控，最后刺破泡沫引爆危机。日本20年前如此，泰国12年前如此，这次美国次贷引发的危机，也同样如此。 而中国这次是在房地产价格非理性上涨一年以后政策开始调控。换句话说，房地产的泡沫并没有被累积到一触即溃的程度。政策是给正在膨胀中的泡沫减少继续吹大的能量，以制止泡沫在短期内继续大幅膨胀，降低房地产风险，也大大降低银行的风险和经济风险，恢复经济延续平稳增长的态势。从长期来说，房地产市场恢复正常秩序，房地产价格就能按照规律，随着经济的持续增长，随着收入不断上涨而呈现与收入水平相匹配的正常态势。 从中国和日本情况的对比中，可以清楚地看到两国国情的不同；中国政府的政策没有出现日本政府那样助吹泡沫形成的政策失误；中国的调控已适时出手，没有像日本那样迟迟没有采取有效的调控措施，最后调控行动变成了引爆危机。故而，只要切实落实房地产调控的各项措施，特别是落实各项信贷新政，以及严格保障性住房建设指标的落实，相信中国的房地产市场一定能够软着陆。
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