今日六大牛股或最具爆发力
今日六大牛股或最具爆发力 更新时间：2010-5-7 0:01:04
【金元证券】武汉中百:直采和物流是未来增长的重要突破口 湖北地区超市行业的龙头。公司以超市业态为主,通过多年的连锁扩张,以武汉市为中心,向湖北乃至重庆地区辐射,已经成为中西部地区网点最多、规模最大的连锁商业集团。截止今年一季度,公司的营业网点已达659家。其中,仓储超市145家;便民超市510家;百货店4家。从收入构成来看,09年连锁超市、百货、物流配送及其他业务的收入占比分别为94.13%、5.35%和0.52%。 通过直采和完善物流配送体系提升毛利率。由于公司目前已经拥有较大的基数,因此通过提高毛利率而获得较高的内生增长,是公司未来业绩提升的重要突破口。目前提升毛利率的手段主要包括两个方面:提高直采商品销售比例和通过完善物流配送体系建设降低物流成本。公司计划1-2年内将直采商品销售比例提升到6%,预计可以提升前台毛利率0.5个百分点;完善物流配送体系建设。公司未来的物流配送中心体系将分为常温和生鲜两个部分,常温物流将以吴家山物流配送中心为核心,周边分布咸宁、浠水、恩施、襄樊四个分物流配送中心;生鲜物流将主要依赖江夏生鲜物流配送中心。在建的物流中心全部正常使用后,有望贡献1个点以上的毛利率。 省内尚有70%左右的扩张空间,可保证3-4年的快速增长。按照公司的扩张计划,2010年新增仓储超市20家左右,便民超市50-60家,未来每年新增仓储超市10-15家,结合现有的省内市场容量,仍可保证公司至少3-4年的快速增长。 购物卡销售占比在20-30%左右。购物卡销售占比较高,一方面有利于公司的现金流状况,另一方面也有利于稳定和扩大公司的区域市场占有率。 武商联重组短期内推进的可能性不大。武商联集团自07年成立之初,就肩负着重组武汉中百、鄂武商A、武汉中商三家商业上市公司的重任。但从短期来看,重组推进的难度较大。 投资建议:随着CPI水平的恢复,公司一季度仓储超市同店增速已达11%,预计全年仍能维持10%左右的同店增长。此外随着直采比例的扩大和年底在建物流配送中心的逐步投入使用,公司的毛利率有望得到进一步的提升。预计公司10-11年的EPS分别为0.41元和0.58元,对应26倍和18倍PE,给予买入评级。
【中投证券】美菱电器:收入会增长 费用率会降低 公司管理层强调:06 年以来,长虹入主美菱后,经过几年的整合,公司基本面发生了根本性变化,特别是在品牌价值提升,以信息化管理为代表的管理效率提升,渠道建设,合作采购等方面都有很大突破,与控股股东的协同效应正在体现。表现在公司业务发展方面,就是销售逐季提升,市场份额稳中有进,公司提出增发股份募集资金以扩充产能,正是市场快速发展倒逼的结果。目前市场拓展非常顺畅,扩充产能的生产用地基本准备就绪,将寻求多种方式筹措资金增加产能,改善生产结构,以适应销售不断扩大的需要。此次增发也得了控股股东的大力支持,将出资4 亿认购增发股份。 具体落实到公司未来盈利上,公司一季度实现营业收入19 亿元,同比增长57%,虽然是行业淡季但公司并没有表现出太浓的淡季特征,发展势头良好,未来随着冰箱销售逐步进入销售旺季,公司会抓住农村正在普及冰箱,城市消费升级明显的大好机遇,全年收入肯定会有较大幅度增长。 而对于市场非常关注的销售费用率居高不下的问题,考虑到公司正处于扩张阶段,销售费用的增长不会改变,但是销售费用率会逐步下降。而且,公司也表示,公司前期会计处理一直偏谨慎。 公司也在尝试新的营销体制,部分地区会考虑股权的形式加强同经销商的合作,这样将促进经销商有更大的积极性和主动性,相应地,费用率也会有所下降。 我们重申:公司宣布增发募资以扩充产能,对公司意义十分重大。1)如增发顺利完成,公司净资产一次性增长85%,这将为公司未来发展奠定坚实基础,迅速改善公司资金紧张状况。2)增发项目实施后,公司产能不足的问题能够得以解决,产能从500 万台扩充到800 万台。3)总量增长的同时,公司产品结构也将得以优化,适应冰箱不断升级的产业发展趋势;同时也有利于优化公司产能布局,改善目前产能过分集中在合肥总部的问题,特别是绵阳产能扩充,能够大幅降低物流成本,充分发挥同大股东的协同效应,实现在西南地区生产销售的跨越式发展。4)在规模增长的同时,未来公司营销体系可进一步完善,营销有望从优势区域华东,西南向全国辐射,公司也会尝试用股权的形式加强同经销商的合作。 5)从当前实际来看,宣布增发极大地促进了公司改善投资者关系,优化公司治理,有动力释放业绩,改善业绩。 盈利预测和投资评级。基于对公司销售增长,业绩改善,愿意释放业绩的良好预期,我们预计10 年,11 年公司EPS1.00 元,1.06 元。按照10 年经营性EPS0.72元25 倍PE 估值,未来12 个月目标价为18 元。维持强烈推荐评级。
【银河证券】哈药股份:受益于医改扩容和营销驱动 推荐 2009年公司实现营业收入106.77亿元,净利润9.33亿元,每股收益0.75元。报告期内,公司下属的中药企业实现规模化发展。2009年公司中药业务销售收入同比增长16.94%,毛利率37.50%,提升了5.55个百分点。公司已拥有12个中药保护品种,其中丹参、双黄连销售过亿元。公司战略逐步清晰,后续产品众多,成本控制取得良好效果,对外出口额略有下滑。 受益于医改扩容和营销驱动,预期公司普药制造业务将保持较快增长,医药商业、OTC等业务也将平稳增长。在不考虑资产注入的情况下,预计2010-2012年每股收益分别为0.90、1.02、1.15元,合理价值为22.50-27.00元,维持推荐评级。 【安信证券】金陵药业:制药主业稳健发展 医院资产提升价值 公司旗下拥有宿迁市人民医院,发展潜力巨大。公司在2003年成功主导了宿迁市人民医院改制,持股63%。借助南京市鼓楼医院的专家技术和的管理经验,新医院每年收入增长迅猛,盈利能力大幅提高。2009年医院实现营业收入3.2亿元,净利润6,248万元,净利率达到了20%,ROE高达21%。目前医院从非营利性改为营利性并不存在政策障碍,公司将可能在医院实现5-8亿元的收入,晋升为三甲医院后将医院改为营利性,届时股东将可以实现分红。若有合适机会,公司和南京鼓楼医院还可能在南京市200公里以内寻找医院进行收购和经营。 公司主业存在安全边际,看好脉络宁长期增长潜质。脉络宁作为《国家基本药物目录》中的中药独家品种,长期增长潜力巨大。由于原料金银花等涨价,公司近期提高了脉络宁对批发商的售价,致使一季度销量有所下滑。但批发商在消化完存货后将继续从公司进货,预计脉络宁的销售将逐步反弹,预计今年将销售8,500万支以上。尽管从目前市场看,脉络宁等中药独家品种的增长并没有明显提速,但我们认为随着《国家基本药物目录》的深入执行,脉络宁未来将迎来新一轮的增长周期,我们看好脉络宁等中药独家品种的长期发展潜力。 公司现金充裕,目前投资领域有限,考虑开拓有利主业的投资领域。公司的现金非常充裕,主要用于购买股票和基金。2009年由于资本市场较好取得了3,000万元以上的投资收益,但今年市场波动较大,预计今年的投资收益会低于2009年。公司也可能考虑寻找到更符合公司主业长期发展的领域进行投资,如继续进入前景广阔的医院产业,收购优质的制药企业等。 给予增持-A的投资评级,12个月目标价16.8元。我们认为公司的价值应该将医院资产和制药主业分开后重估。若医院2010年的净利润继续增长25%以上,达到 8,000万元,参考爱尔眼科和通策医疗的估值给予医院资产50倍的PE得到每股价值5元;在不考虑投资收益和公允价值变动的情况下,预计2010年制药主业将实现净利润约1.7亿元,按照中成药企业35倍PE的合理估值得到11.8元,则合计得到公司目标价为16.8元。基于公司目前12.04元的股价,给予增持-A的评级。 风险提示:《国家基本药物目录》执行情况低于预期,投资收益短期影响业绩。
【招商证券】卧龙电气:变频空调电机需求大增 强烈推荐 暂不考虑增发摊薄的影响,预计公司2010-2012年每股收益分别为0.79、1.01和1.22元,按2010年30倍市盈率估值,其目标价格为21.4-26.1元,上调其评级至强烈推荐-B。 公司电机市场大幅增长,多种产品订单充足。2010年公司的变频空调电机需求量大幅增长,生产任务饱满。伺服电机需求大幅上升,其原因是服装生产企业产能扩张,伺服电机主要用于缝纫机配套,预计2010年伺服电机的产量将扩大一倍。
【中原证券】荣信股份:公司成长性十分显著 增持评级 荣信股份今日公告:为了拓宽融资渠道, 有效降低融资成本,满足公司生产经营和项目所需的流动资金的需要,公司决定向中国银行间市场交易商协会申请注册并在中国境内发行本金总额不超过5亿元人民币的短期融资券。该议案将提交股东大会审议。 评论: 荣信股份2009年及2010年一季度的收入及利润均大幅增长,但经营活动产生的现金流均为负值,主要是因为销售回款期延长。因此此次公司决定发行短期融资券,将有效缓解公司的资金压力。 公司在节能电子行业的龙头地位十分稳固,主导产品SVC市场份额继续保持国内领先。同时公司变频类产品后劲很足,订单增长迅速,其中变频类产品实现功率单元标准化后,盈利能力将同步上升。 截至2009年末,公司尚有未执行合同11.11亿元,高于2009年全年收入,有效保障2010年业绩。按照2009年利润分配转增股本后的总股本计算,我们预计荣信股份2010、2011年基本每股收益分别为0.75、1.07元,除权后的动态市盈率分别为43、30倍。公司作为行业龙头的竞争力和新兴节能电子产品的成长性都非常显著,维持增持的投资评级。