创业板市场一周个股点兵(4/9)
创业板市场一周个股点兵 更新时间：2011-4-9 11:07:06 本周创业板超跌反弹，技术指标修复，指数微涨。目前来看，创业板做空动能有所缓解，前期中小市值品种资金抽离情况严重，短期企稳有可能是技术层面上的超跌反弹，预计持续性不会特别理想。中期来看，创业板大部分个股都集中在新兴产业，受政策提振效果比较明显。因此，创业板市场仍具有活跃的逻辑思维基础，可中期逢低逐步关注。 昌红科技 总股本：6700万股 流通股本：1700万股 2010年年报每股收益：0.81元 限售股上市：1651.50万股 公司主营精密塑料模具研发、设计、制造、注塑成型和零部件组装。公司是国内OA设备精密塑料模具行业领先企业，核心产品为OA设备塑料模具及塑料零部件制品及高端医用耗材塑料模具及制品。2010年，全球OA设备行业出现恢复性增长，公司业绩也实现大幅增长，公司的收入增长主要来自于注塑业务的增长。 我们预计，公司未来三年复合增长率将达到40%，2011至2013年EPS分别为0.97元、1.42元和2.11元，给予中性投资评级。 大富科技 总股本：1.6亿股 流通股本：4000万股 2010年年报每股收益：1.98元 限售股上市：1374.00万股 公司主要从事移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售。公司一季度业绩超预期，由于去年基数较低，且一季度对华为、爱立信等客户出货情况好于预期，带动业绩高速增长。 横向复制竞争力，新产品带动高成长。首先，精简、一体化的设计制造能力得到客户认可。公司2007至2010年在华为无源滤波器采购占比从8%快速提升到40%。在此期间，公司依靠精简、一体化的设计制造能力，每年产品价格下降明显，得到客户高度认可；其次，扩大对华为供货范围；第三，扩大对爱立信供货范围。介于公司一季度情况好于预期，给予2011年目标价88元至100元，对应35至40倍估值，给予买入评级。 先河环保 总股本：1.2亿股 流通股本：3000万股 2010年年报预计每股收益：0.49元 限售股上市：3622.50万股 公司主要从事高端环境监测仪器仪表研发、生产和销售，以及根据客户要求提供环境监测设施运营服务。公司毛利率较去年全面提升，分产品毛利率全面提升。 其中，空监系统、水质监测系统分别因国产化率提升及大单毛利率较高而分别较去年提升3.5和3.2个百分点。由于高毛利运营业务收入较低，因此毛利率总体略低于我们此前预期2个百分点。 今年公司募集资金对财务费用的贡献将体现公司2010年10月上市后共实际募得资金6.3亿元，扣除2亿元募投项目投资以及2000万元的运营资金后，谨慎按1%的利率，今年以后每年至少给公司贡献360万元的利息收益，每年增厚每股收益0.03元，给予推荐评级。 力源信息 总股本：6670万股 流通股本：1340万股 2010年年报每股收益：0.59元 限售股上市：330.00万股 公司主要从事电子产品、电子元器件、信息技术及相关成套产品方案的开发、研制、生产、销售及技术服务。 目录销售行业进入壁垒较高。首先，客户资源壁垒。目录销售商需要积累大量的客户才能实现规模收入。经过长期经营，公司目前已经积累了7000余客户；其次，上游原厂资源壁垒。目录销售商需要经过与上游原厂长期的合作，才能得到上游原厂的认同。公司目前已经能够代理18家知名原厂产品；第三，产品选择壁垒。目录销售商需要能够很准确地选择畅销产品，否则容易造成产品积压甚至是亏损，这也需要长期积累。 公司有望成长为国内工控领域的国美、苏宁。在工控领域业务模式上，公司与生活电器领域的国美和苏宁非常类似，我们认为，随着公司未来产品种类越来越丰富，公司将加强与上游原厂的谈判能力，并逐渐体现出对渠道的控制力，给予强烈推荐评级。