信诚投资总监黄小坚：明年仍需自下而上选股
信诚投资总监黄小坚：明年仍需自下而上选股 更新时间：2010-12-16 7:43:23 在日前举办的信诚基金年度金融论坛上，信诚基金副总经理、投资总监黄小坚接受记者采访时表示，明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，因此，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局。不过，虽然或难有大行情出现，但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻，自下而上的选股仍是主要策略。 黄小坚指出，明年一季度CPI走势不会明显降低，这将导致明年上半年的政策基调还是调物价，控制通货膨胀，这意味着上半年的政策很可能还是会偏紧。而明年下半年的走势，则要看通胀形势，如果物价出现下调，那么政策的重点会转向“调结构”。此外，经济增长和通胀水平的组合将是未来需要密切观察的两大因素，因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。不过，黄小坚认为，从长期来看，经济的发展情况在根本上影响着资本市场的最终方向，目前，中国经济保持相对高速增长，市场对中国未来的经济转型也很有信心，全球来看中国等新兴市场是投资热点，国内的流动性还是相对充裕，因此，市场长期来看还是会震荡上行的。 对于未来的经济走向，黄小坚表示，主要有两个投资方向值得关注：一、符合国家“调结构”、“消费升级”政策的相关行业和公司。二、明年将把估值考量摆在更重要位置，把目光投向那些企业盈利确定增长的优质公司。如非金属建材、工程机械等盈利存在超预期的行业。而针对消费、新兴产业板块的整体高估值现象，黄小坚指出，目前消费和战略新兴产业有估值泡沫的迹象，可能会面临调整，但调整并不意味着趋势变化。相反，这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰，应当抓住每一次调整的机会，优化组合，挖掘盈利增长能够支持估值的股票。 “我们认为，中国经济转型是一个长期过程，靠消费、新技术等来拉动经济增长也不会一蹴而就。如何前瞻性确定投资方向，关键问题是能够找到持续增长的公司，此外，还要在合理的价格水平买入。市场调整的时候，就给予了投资者在合适的价位买入好的公司的机会。”黄小坚向记者表示，“寻找高成长性公司的方向没错，但并非每个人都能找到，这取决于两点，首先要具备独特眼光，能发现这类企业；此外，还必须密切跟踪企业以及所处产业的变化情况，一旦发现问题，要及时修正。”