信达澳银基金2010年策略：在结构调整中精选个股 - 基金网
信达澳银基金2010年策略：在结构调整中精选个股 - 基金网 更新时间：2010-1-19 13:47:39 信达澳银基金近日发布2010年投资策略报告，认为2010年A股市场将呈现平衡偏强的走势，向上或向下的空间都不会太大，但结构性机会将非常多。 从宏观层面看，信达澳银基金预测2010年世界宏观经济将继续回升，我国可望在“V”型反转后进入全面复苏，工业增加值将回升到历史平均水平之上。但美国经济也存在一些不确定性，一旦下半年美联储从刺激政策中逐步退出、伴随着再库存过程的结束，美国经济可能面临下行压力。报告指出，2010年我国GDP增长将更均衡一些，主要体现在投资增速有所回落、消费增速稳步提升，出口增速有所恢复。调结构将是政府经济工作的重点，重点领域在民生、消费、服务业和战略新型产业；刺激消费的政策大多仍会延续，特别是公共服务消费会大大增加，而政府也将采取措施增加居民收入。 考虑到食品价格走势、货币供应情况、物价翘尾因素，信达澳银基金指出： 预计2010年CPI在3％左右，通胀似乎还不是大问题，但上半年CPI的上行速度可能超出市场预期；考虑到全球经济进一步回升及目前大宗商品价格走势，输入性通胀问题将再度引起市场关注，判断PPI的上升速度和幅度可能更大，预计达到5％。 信达澳银分析，2010年信贷正常化是大概率事件，市场流动性稳中有收。货币供应增速可能下降到18％左右，全年新增贷款规模预计在7万亿左右，央行将加强信贷的均衡投放，一季度的新增信贷可能低于市场预期。虽然政策基调不变，政策重点却从保增长转变为调结构，除了产业结构调整，更要关心“投资、消费、出口”的宏观经济结构调整。在执行层面，预测货币政策可能会逐步收紧，窗口指导、提高存款准备金率、调控房地产市场等举措都是有可能的。 信达澳银表示，2010年企业利润增速有望恢复到30％以上，市场对上市公司利润增长的普遍预期也十分可观，将对A股市场形成支撑。估值方面，不论是全市场，还是沪深300指数，当前的估值都仍有一定的吸引力，但结构性高估普遍存在，例如在有色金属、黑色金属、交通运输等行业；然而，政策的渐紧与流动性的收缩又会导致估值中枢的下移。整体上看，信达澳银指出，市场发生大的趋势性行情的概率偏小，更可能的是平衡略偏强。 综合以上分析，信达澳银基金将2010年的投资思路确定为“自下而上，精选个股”为主，结构上关注以下可能的投资主线：政策驱动型，如国家战略产业、物联网、低碳经济；通胀驱动型，如有色、煤炭、商贸、食品饮料；主题投资型，如股指期货融资融券概念、世博概念、新疆/西藏/海南板块等区域经济概念；成长驱动型，即业绩稳定增长行业，如医药、品牌服装、零售。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。