商品货币跳水美元加快复苏
商品货币跳水美元加快复苏 更新时间：2011-5-13 12:37:51 受累于对希腊债务问题的担忧以及商品货币再度普跌，直接导致欧元兑各类货币遭抛售。欧元/美元跌至1.4172的三周新低，距离触及1.49美元之上的17个月高位仅一周的时间而已。在股市和商品价格大跌导致对美元的避险需求猛增后，有关希腊是否会获得更多救助的臆测令风险意愿大幅摇摆，投资者继续消化该国将最终需要重组债务的较高可能性。Matrix分析师称，市场情绪受对欧元区外围国家担忧重燃以及导致避险需求猛增的头寸调整两个因素左右。首先来看欧元多头头寸在近几周已达到过度的水平，欧元极易出现趋势逆转。截至5月3日投机客的欧元多头头寸增至2007年7月以来最高。欧元如进一步下跌可能测试1.4150美元附近的支撑位接近位于1.4145美元附近的4月中低位和1-5月升势的38.2%回档位。
另一方面欧元区债务数据可以说明一切：2010年底，希腊的国家债务占GDP比重已经高达143%。毫无疑问，如果要让这一比重不继续恶化，希腊预计至少需要让GDP在2011年和2012年分别增长6.0%和3.5%。显然，这样的增速似乎只是幻想。根据OECD的预测，希腊在2010~2012年期间的资金缺口将保持在6.2%的平均水平。由于债务的利息成本远远超过名义GDP增速，希腊相当于处于“庞氏骗局”中，即新债只能用来偿还旧债的不可持续状态。因此，希腊无法再从市场上融资，只能从欧盟与国际货币基金组织寻求外部援助。但这也仅仅是让希腊本质上已丧失偿债能力这一事实变得更加清晰而已。希腊债务重组只是时间问题——这已经不是新闻了，市场已经表态：自去年中期开始，5年期希腊信用违约掉期溢价就已经暗示希腊违约的概率超过50%，这一概率还在不断上升。最近对于希腊违约的讨论则集中在希腊债务重组的“时机”问题上。这一猜测源于德国财政部长沃尔夫冈•朔伊布勒。朔伊布勒在4月14日的德国《世界报》上表示，如果希腊无法偿还债务，就需要采取“其他措施”，暗示希腊有可能寻求债务重组。到4月底的时候，希腊5年期CDS暗示的违约概率已经超过了68.3%，比一个月前上升了足足11个百分点，并创下历史新高。关键是，2年期CDS暗示的违约概率也在4月底创下新高，跳升至47.7%，比一个月前上升了13个百分点，意味着市场认为希腊在2013年6月底退出目前救助机制之前就进行债务重组的概率几乎是“一半一半”。于是，标准普尔毫不犹豫地将希腊的评级调到“垃圾堆”里，使之成为整个欧洲评级最低的国家。
近年来的美元疲弱则是因美国联邦储备理事会不愿升息所致。因在6月22日政策会议前美联储不会有新的政策推出以美元融资的利差交易将成为第二季主导市场的主题。美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔周三重申预计美联储将在年底前升息0.5个百分点为目前仍在公开市场委员会中处于少数的加息派增加了一枚砝码。并且目前商品市场上发达国家对原材料的需求摇摆不定，但发展中国家对原材料需求较好。预计2011年下半年将会看到原油价格的下跌，这在一定程度上将是和美联储第二轮良化宽松的结束有关的。