信达澳银李坤元：近期下跌基本释放未来紧缩风险
信达澳银李坤元：近期下跌基本释放未来紧缩风险 更新时间：2010-11-27 8:32:33 信达澳银精华配置混合基金基金经理李坤元认为，近期A股市场的下跌已基本释放了未来政策紧缩的风险，市场在当前位置上持续震荡应是大概率事件。 李坤元表示，股指的大幅下跌首先是市场本身调整的需要，许多个股在调整前的上涨行情中都创出新高，尤其周期品种及大行业的涨幅更为可观，例如煤炭、金属上涨了将近一倍；其次也反映了市场对民间贷款的担忧，当前有些观点认为明年全年新增信贷可能仅有5万亿到6万亿之间，这其实是较为悲观的预期，也是市场急速下跌的一大诱因。另外，针对某些产品的抑制物价措施，其基调实际上也相对温和。整体而言，近期下跌已基本释放了未来政策紧缩的风险，如果不再出现大幅超预期的新的政策，则市场在当前位置上持续震荡应是大概率事件。 李坤元指出，由于翘尾因素，明年一季度CPI可能会再创新高，在今年基础的驱动下，明年全年CPI 应该会呈现前高后低的态势，随着国家抑制价格措施的出台，物价上涨有望在未来两三个月后趋缓，届时市场对通胀的预期也会有所缓解，可以说目前应该是暴风雨最激烈的时候。 银河证券基金排行显示，截至今年11月19日，李坤元执掌的信达澳银精华配置混合型基金过去两年的净值增长率在50只灵活配置型基金中排名第10。从定期报告中可见，该基金今年很早就规避了金融、地产等受调控影响较大的行业，而对医药、消费、TMT等公司的配置比例则较高。针对跨年行情中的投资机会，李坤元指出，股票的估值会在跨年时进行一轮切换，在这个过程中，许多具有稳定成长性的公司就会涌现出来。在前期的下跌行情中，无论周期品或消费品的价格都大幅下滑，此时正是甄选前期研究比较透彻的、明年成长性值得期待的公司的时机。在国家出台了“十二五规划”之后，与消费升级、新兴产业相关的诸多行业都迎来了新的机遇，具体而言包括消费、食品、医药、物联网、车联网、海洋工程等等。